全球经济的增长速度处于下降过程中，对于黄金价格的影响是双重的。
一方面，经济下行使大宗商品的需求不断下降，市场对大宗商品消费的预期也保持较为悲观的判断，这导致整体的物价水平不断下降，出现通货紧缩，黄金价格受到一定影响。
经济危机与黄金价格有什么关系？
另一方面，全球金融动荡和经济衰退促使大量市场资金从其他领域中撤离，转而投向较为避险的黄金和国债等避险工具之中，抵消了部分由于通货紧缩所造成的影响，避险需求主导了黄金价格的走势。
下面我们来看历次危机中黄金价格的表现。
1929年大萧条前后，黄金从每盎司20.67美元升至35美元。罗斯福上台，宣布人民持有金币不再合法，用行政命令把金价钉在1盎司35美元上。这个价格维持了37年。
1979年7月危机爆发，半年后黄金价格从277美元/盎司涨到历史最高价852美元/盎司；之后又过了半年在经历了一次下调后，再升至次高点713美元/盎司。此后就一路下跌，3年后，1982年6月，黄金价格跌至危机发生时的价格289美元/盎司附近。
1987年的金融危机发生后，黄金价格当天即上涨到500美元/盎司以上，创下当时近五年新高。黄金的这个价格直到八年后才再次出现。之后随着股市的重新恢复上涨趋势，黄金价格又进入下跌通道。
1997年东南亚金融危机发生国物价暴涨，但在国际上黄金价格上涨幅度并不大。此后随着危机的消弭，黄金价格继续下跌，并在1999年创下251.9美元/盎司的新低。
2000年美国网络股泡沫破灭，美联储利用利率工具向经济体注入大量流动性，此举延缓了经济危机的暴发，但低利率却催生了房地产市场这个大泡沫，由此为转折，黄金价格也引来了又一个近十年的大牛市。
2007年美国次贷危机引发金融危机，2007年8月时黄金价格是700美元/盎司，次年3月10日黄金价格上涨至此轮上涨周期的高点1032.08美元/盎司；之后经过反复震荡，于2008年10月创下黄金价格最大月度跌幅，后上涨，至2011年初突破1500美元。
最近的这次危机不仅重创了全球经济，而且引爆了欧洲国家早已积重难返的债务问题。2009年底至2010年，欧元区的核心国家徳国、法国和荷兰等，依靠制造业的强势，经济稳定复苏，而意大利、西班牙、爱尔兰、希腊和葡萄牙等债务缠身的外围国则继续拖累欧洲经济。进入2011年，欧洲国家的债务问题风云再起，大量债务到期；紧缩政策引起内政斗争，各评级机构纷纷下调欧洲国家的银行信用评级。虽然局势随着欧盟救助机制的建立，以及中国、俄罗斯等海外战略投资者高调认购欧洲债务的行为得到了暂时的缓解，但是欧洲大陆的每一点风吹草动都牵动着市场的神经，从而推动金价持续上涨。
回顾80年来历次经济减速时国际金价的表现，黄金作为资产配置中对冲投资风险的重要工具，其避险保值功能显露无遗。
