黄金和白银有许多相同之处，两者关系也十分密切。两者都是贵金属，都有稀缺性，用途却十分广泛，体积小，且不易腐蚀，运输便利。公众和政府都对黄金和白银抱有信心，长期来作为价值的尺度和财富的标准而以贮备，并充当货币的职能。
黄金和白银两者价格的变动联系，可用单位黄金在一定时期内的变动与单位白银在一定时期内的变动之间的比率来表示，如下图所示。
黄金与白银在一定时期内变动的比率
上图显示出，1978年至1979年之间，黄金白银的价格比率变动在39：1与32：1之间。当贵金属价格上扬时，在39：1的比率时（B点），可以明显地看出黄金价格的上涨要大大高于白银价格的上涨。投资者可以作黄金的空头交易，即卖出黄金，而将白银作多头交易，即买进白银。因为此时的黄金价格已猛涨至一定的限度，之后要有下跌的趋势，而白银的上涨速度不及黄金，因为仍有一段涨幅。同样在39：1的比率处，如果贵金属价格都下跌，相对上涨前的价位，那么意味白银的下跌速度要快于黄金，此后交易市场也必要经过一个技术波动状态。即白银在跌止限度左右必要有个回升，而黄金的下跌速度不及白银，因此仍有一段跌幅。因此投资者此时可将黄金作空头交易，而将白银作多头交易，即买白银，卖黄金。
同样，当比率在32：1（A点）时，当市场价格处于上升势头时，白银价格的上升比率要快于黄金的上升速度。很明显，激烈的上扬趋势之后是要经过一个回落阶段，于是投资者在此时就可买黄金，因为黄金仍有一定的升幅，而卖白银，因为白银马上就要下跌。如果市场价格处于下跌之势，那么在32：1时，即意味黄金的下跌速度快，而白银相对来说下跌速度慢、跌幅小，因此就可买黄金，而卖白银。
