如果你不能确定你比“市场先生”更加了解你投资的公司并对其正确估价，那么你就不能参加游戏。就像他们在纸牌游戏中说得那样：“如果你不能玩上30分钟，而且不知道谁是替死鬼，那么你就是替死鬼。”
——巴菲特
“博傻理论”证明投资在某种程度上是一种投机或赌博行为。你不知道某只股票的真实价值，为什么要花20元去买它呢?这是因为你预期有人会花更高的价钱从你那儿把它买走。
在充满博弈的投资市场里，正像巴菲特说得那样：“如果你不能确定你比‘市场先生’更加了解你投资的公司并对其正确估价，那么你就不能参加游戏。就像他们在纸牌游戏中说得那样：‘如果你不能玩上30分钟，而且不知道谁是替死鬼，那么你就是替死鬼。’”著名的南海泡沫事件是欧洲早期的三大经济泡沫之一，让我们从这个事件来看看投资者是怎样成为“替死鬼”的。
南海公司成立之初，为了支持英国政府债信恢复(当时英国为与法国争做欧洲霸主而发行了巨额国债)而认购了总价值近1千万英镑的政府债券。南海公司因此得到了经营酒、醋、烟草等商品的永久性退税政策，还拥有了对南海(即南美洲)的贸易垄断权。当时，人人都知道秘鲁和墨西哥的地下埋藏着含量巨大的金银矿藏，只要把加工商送到那里，“金砖银块”就会被源源不断地运回英国。
1719年，英国政府允许中奖债券与南海公司股票进行转换。同年年底，南美贸易障碍被扫除，公众对股价上扬充满期待，这促进了债券向股票的转换，股价随之大幅上涨。
投资者趋之若鹜，当时半数以上的英国国会议员都成了持股者，就连国王也认购了总价值为10万英镑的股票。由于购买踊跃，股票供不应求，南海公司股票价格节节高升。
在这一示范效应的带动下，全荚所有股份公司的股票都成了投机对象。社会各界人士被卷入漩涡。人们完全丧失了理智，根本不在乎这些公司的经营状况和发展前景如何，只相信这些公司宣扬的巨大收益预期，唯恐错过大捞一把的机会。一时间，股票价格暴涨，平均涨幅超过5倍。据说当时一个无名氏创建了一家莫须有的公司，自始至终无人知道这是什么公司，但近千名投资者争先恐后地认购，把大门都挤倒了。
1720年6月，为了制止“南海泡沫”和各类“泡沫公司”的膨胀，英国国会通过了《泡沫法案》。随之，许多公司被解散，公众如梦初醒，迅速将怀疑扩展到南海公司身上。从1720年7月开始，首先是外国投资者拋售南海股票，继而国内投资者纷纷跟进，南海公司股价很快一落千丈。
“南海泡沫”由此破灭。1720年年底，英政府对南海公司进行资产清算，发现其实际资本已所剩无几，那些高价买进南海股票的投资者遭受巨大损失，有的竟一贫如洗。
不幸的是，连大名鼎鼎的物理学家牛顿也参与了这场投机，并且不幸成了所谓的“替死鬼”。他因此感叹说：“我能计算天体运行，却无法计算人类的疯狂。”
股市在不断地重复昨天的故事，但不只是简单地重复，如果是简单地重复，股市就失去了生命力。散户也在不断地重复昨天的故事，但大部分都是简单地重复，如果不是简单地重复，庄家也就生存不下去了。由于人性的弱点和庄家的欺骗，不少散户一回失误了，二回又失……回回失误，损失惨重。虽然后悔，但好了伤疤忘了痛，记不住教训，并不认真查找失误的原因。学过的理论记不住，想过的方案老犹豫，得到过的教训易忘记，低级的失误总重复(上涨不卖，盲目乐观；下跌不止损，束手无策)，想到的办不到，知道的做不到。散户如果总是自以为是，成为“替死鬼”的故事将会水远上演。
