华尔街投资取胜之道：“我”从与1000名个人投资者的合作中所学到的
我曾多年担任交易者和投资者的教练。在这些年当中，我曾与1000多人一对一地合作。在与他们相互交流的过程中，我曾不断地探索更好的、能够很快学会并轻松运用的投资方法。在教导这些投资者并向他们学习的过程中，有两个问题曾不断地涌现：每一个投资者都不相同；每一个投资者在运用投资策略时都面临着一种复杂的个人挑战。这种挑战来源于这样一个事实：即使投资于同样的标的，也没有任何两个投资者会得到完全相同的结果（参见范·撒普、道尔·雷伯恩·巴顿、斯迪文·舒哥德《财务自由的安全策略》，麦格劳希尔出版社，2004年，第229页）。我的经验让我相信，成功投资更多的与投资者而不是投资本身有关。
投资是一种个人活动，要想高效投资，你需要把你自己作为因素计入在内，这样做最简单的步骤有两个：第一，明确你的投资目标；第二，确定你的个人风险容忍度。
一且了解了自己的特质，投资者就可以将自己的投资策略简化成符合其投资目标和个性的投资活动。现代市场提供了许多有用的工具，它们都可以被精心制作成简单的策略。市场上从不缺乏好的投资理念和有效的投资工具。但是，当个人投资者试图实施某种并不符合其投资预期或个人目标的策略时，其投资结果便会与其预期相距甚远。
关于这一点，最简单的例子就是股市当中的分散化买入并持有的投资理念。一种常见的投资理念就是，你应当把自己的资金投资到大量股票上，然后静观其变，让这些股票上涨。此时即使某一只股票表现疲软，另外一只股票也会表现强劲，使你的收益最终达到平均水平。
这一策略有一个弱点：整体市场的波动。2000年至2010年期间，整体市场曾先后两次从高点下跌40%或更大幅度。在这两次下跌当中，价格走势都促使许多投资者卖出变现，以至错过了随后3年当中出现的部分或全部上涨行情。
许多人认为这些人本可以或本应该继续持仓，而不是在市场上进行抛售，这一观点有两个问题：第一个问题是，股市下跌会与以下情况一起出现：国民经济不景气；失业率上升；人们陷入财务危机。在这种时期，一些投资者需要提取他们的存款，或者只是单纯地无法忍受价格波动。他们可能更喜欢买入并持有，但此时他们无法这样做，因为他们需要资金来解决生活上的困境。或者或许他们心里清楚应当继续持仓，但却在价格下跌到了过低的水平，超出了他们的风险容忍度时，没有继续持仓。他们将自己的投资标的全部卖出，只为减轻自己的痛苦。
第二个问题甚至更加严重。即使一个投资者没有面临亟须撤回资金的问题，并且以某种方式成功地克服了自己对于市场价格（下跌）的恐惧，他最终却将面临这样一个令人不悦的事实：过去10年当中的赢利平淡无奇。过去20年当中，市场一直不尽如人意。它似乎走高了大约17年，然后便似乎只在一个有限的区间内上下运动，就像自2000年以来的最高价的表现一样。在趋势向上的年份，分散化买入并持有或许看起来像是一个好主意，但一轮长期的震荡市场可能会导致为退休储蓄资金的人遭受大量的损失。
以上两个问题均表明，对投资者来说，简单的买入并持有策略充满了意想不到的困难，因为该策略本身是建立在投资者水远不需要对市场做出任何回应这一理念的基础之上的。作为人类，当事物在我们面前运动变化时，我们不习惯坐视不管。我们逃离或斗争的本能会发挥作用，我们会自然而然地想要做出回应—当市场快速地朝着对我们不利的方向运动时，我们会想做点儿什么。
有太多的投资者还未了解现代市场所提供的优势。但是，如今所有投资者都迫切地需要发现这些优势。他们的账户不会进行自我管理。自1987年开始，人们便开始逐渐地越来越需要投资方面的信息。当法律开始鼓励企业提供各种储蓄计划时——这些计划要求人们管理自己的投资，投资者便发现自己已经没有选择的余地，必须让自己接受投资教育。
多年以来，托尼和我一直致力于帮助个人和机构学习成功的交易与投资方法。我们认为，一套好的投资体系应当具备两个主要特点：第一，简单；第二，足够强大，能够帮助你实现自己的投资目标。此外，我们同样还认为，我们必须帮助你了解如今的投资者可利用的优势，以及如何在一套简单、强大，但却十分灵活，可以根据各种不同的投资目标进行调整的投资策略中运用这些优势。本书中所介绍的投资策略是从与许多个人投资者进行的大量谈话中发展而来的。这些谈话有着同样的问题和答案，都是托尼和我这些年以来听到过的以及回答过的。我们从这些谈话中所了解到的东西促使我们能够从一个独特的视角来写作此书。我们希望为你提供一些投资理念，帮助你更好地了解自己必须具备什么样的知识和能力—不管是你自身还是在市场上，以此帮助你获得你想从生活中获得的东西。
人们很难改变自己的旧习惯。旧习惯的养成是基于某些根深蒂固的信念，而这些信念的形成是有原因的—不管其原因是什么。要想质疑、评价或改变这些信念，或许比人们所想象的更加困难得多。单就这一事实说明了为什么对于某些人来说，要让自己的行为发生深刻的变化会如此困难。致力于改变你的习惯会很艰难，会令人很不愉快，并且通常都是徒劳无功的。
人们不喜欢改变自己的信念，但如果你改变了自己的信念，你会发现你的行为紧接着就会发生改变，其速度要比改变信念的速度快得多。这是我和绝大多数成功的学生的经验。那些能够改变自己对自身和投资所持有的毫无价值的信念，采纳更有价值的信念的人们，经常可以轻而易举地找到成为更加成功的投资者的方法，更不用说成为更加快乐的人了。
我希望你在本书中所学到的东西，将帮助你让自己所持有的对投资和自身的信念发生积极的变化。为此我想与你分享一次谈话，这次谈话发生在我和其他两个人之间。它是我基于自己多年以来与许多人实际所进行的谈话改编出的，希望谈话中的两个人物能准确地反映出你对于投资可能会有的一些担忧和疑问，也希望由此对话将有助于阐明我已经在本章当中提出的观点—如今的个人投资者有着可利用的显著优势。
