案例：南海泡沫与牛顿
伟大的物理学家牛顿也参与过股票投资，并且在历史上著名的“南海公司泡沫”（ South sea bubble）中损失惨重。“南海泡沫”发生于17世纪末到18世纪初。长期的经济繁荣使得英国私人资本不断集聚，社会储蓄不断膨胀，投资机会却相应不足，大量暂时闲置的资金迫切寻找出路，而当时股票的发行量极少，拥有股票是一种特权。
1718年，英国和西班牙之间爆发了一场战争，使英国政府背上了沉重的债务，1720年英国的国债总额为5000万英镑。“南海公司”成立于1711年，业务范围是在南美经营奴隶贸易和捕鲸业务。1720年，“南海公司”受到法国“印度公司”的启发，向政府提出新的提案，声称如果英国政府对该公司经营的酒、醋、烟草等商品实行永久性退税政策，并给予其对南美洲的贸易垄断权，“南海公司”将认购总价值近1000万英镑的政府债券以帮助政府度过财政危机。“南海公司”在提案中指出，它打算利用发行股票的方法来减缓国债的压力，并愿意向英国政府支付750万英镑来换取管理英国国债的特权。在与英格兰银行、东印度公司的激烈竞争中，南海公司向英国国会的主要议员们和英国皇室支付了120万英镑的贿赂，还答应以低价将股票卖给政客和朝臣。在金钱利益的诱惑下，英国国会把管理非“南海公司”持有的3100万英镑的国债的特权判给了“南海公司”。
1720年2月2日，英国下议院接受了“南海公司”的交易，“南海公司”的股票立即从129英镑跳升到160英镑；当上议院也通过议案时，股票价格涨上了390英镑。1920年4月下旬，“南海公可”承诺接收人们手中的全部国债，公众可以把尚未兑换的国债年金转换为南海公司的股票。作为交易条件，政府要逐年向公司偿还。此外，“南海公司”还允许客户以分期付款的方式（第一年只需支付10%的价款）来购买公司的新股票。当时，人人都知道秘鲁和墨西哥的地下埋藏着巨大的金银矿藏，只要能把英格兰的加工商送上海岸，数以万计的“金砖银块”就会源源不断地运回英国。对于当时持有英国国债的人来说，与其按照国债的面值领取固定的年金，还不如转换成南海公司价格不断飞涨的股票。他们纷纷把手中的债券换成股票，股票市场上“南海公司”的股价不断被抬高。在“南海公司”的股票投机中，不仅包括国会两院议员，连英国国王也禁不住诱惑，认购了10万英镑的股票。在炒作“南海公司”股票的众多上层人物中，就包括牛顿。当时的牛顿已经78岁，身兼国会议员、英国皇家学会主席以及皇冢造币厂总监三职。当他看到同僚们投资股票纷纷发了大财，也禁不住诱惑购买了7000英镑的南海公司的股票。1720年4月20日，牛顿卖出了所持有的南海公司股票，获利700英镑，利润达到了先期投入的一倍。同年7月1日，“南海公司”股票涨到了每股1000英镑，一大批夜暴富的神话诞生，这吸引了更多的人加入到了股票投机中。受到“南海公司”股票上涨的带动，伦敦所有公司的股票都受到追捧，一大批所谓的“泡沫公司”，如永动车轮开发公司、利用锯末制造交易机械的公司、孩童运气提升公司、仆人造成损失的公司等纷纷上市圈钱。虽然谁也不知道这些泡沫公司是干什么的，它们的股票仍然受到追捧。1720年6月，为了制止各类“泡沫公司”的膨胀英国国会通过了《泡沫法案》，之后许多泡沫公司被解散，公众手中的泡沫公司的股票开始下跌。同时，在英吉利海峡对面的法国，以政府名义发行债券圈钱的“密西西比公司”倒闭所引发了法国股市崩盘让英国的投资者逐渐意识到“南海公司”也可能是“泡沫公司”。市场上开始有传闻说“南海公司”的金矿根本没能挖到金子。从7月份开始首先是外国投资者抛售南海股票国内投资者纷纷跟进，“南海”的股价很快一落千丈，不少资金从英国流向法国和荷兰，这使得“南海公司”的处境雪上加霜。尽管“南海公司”在8月上旬连续采取了一系列措施，试图挽救民众的信心但英国股市终于像雪崩一样彻底瓦解了。“南海公司”的股票价格从1720年8月31日的775英镑暴跌，到了10月1日只剩下290英镑，在一个月内跌幅为63%。“南海公司”的资产总值从1.64亿英镑跌得只剩下6100万英镑，下降了1.69倍。议会的议员们早已接到消息，在高点抛出了股票。当时的英国财政部长在内幕交易中，赚取了90万英镑巨额利润。议会见“南海公司”大势已去，强逼“南海公司”把部分债权出让给英国银行。随后，议会对“南海公司”落井下石，没收了“南海公司”管理者和某些政府官员的家产，强令“南海公司”资产重组。“南海公司”股票泡沫在轰轰烈烈地折腾了一年之后彻底破灭了。牛顿在议会中也算是声名显赫，但是并没有人给他透露什么内幕消息，他在4月卖出了股票后以为自己踏了空，又追加了投资。泡沫破灭后，牛顿的损失超过了2万英镑。
他这样评论道：“我能够计算天体运动的轨迹，却无法计算人们的疯狂”“南海泡沫”不仅沉重打击了英国政府的信誉，也为伦敦这个金融中心带来了100年的萧条。此后一个多世纪中，英国甚至规定禁止设立股份公司。从那以后的100年间，英国没有发行过一只股票。
