实战讲解股神巴菲特是如何做研究和估值的呢？
那么巴菲特是如何做研究和估值的呢?从他买卖中石油的过程可见一斑。他谈起他如何决定购买中石油的股票时说： "读年报像其他人读报纸一样，每年我都读成千上万份，我不知道我读了多少，不过像中石油，我读了2002年4月的年报，而且又读了2003 年的年报，然后我决定投资5亿美元给中石油。仅仅根据我读的年报，我没有见过管理层，也没有见过分析家的报告，但是中石油非常通俗易懂，是很好的一个投资。”
巴菲特在2008年8月致股东的信中提到了卖出中石油的理由： "去年我们有一笔很大的卖出。在2002年和2003年，伯克希尔用4.88亿美元买入中石油公司1.3%的股权。按这个价格，中石油的价值大约为370亿美元。查理和我那时感觉该公司的内在价值大约应该为1000亿美元。
到2007年，两个因素使得它的内在价值得到了很大提高：油价的显著攀升，以及中石油管理层在石油和天然气储备上下的大工夫。到去年下半年，公司的市值上升到2750亿美元，大约是我们在与其他大型石油公司比较后，认为它应该有的价值。所以，我们手里中石油的股票卖了40亿美元。”
综上所述，巴菲特的选股方式是以拥有一家公司的心态购买股票，选择有护城河的公司(这一点非常重要，因为有护城河的存在，所以上市公司的未来业绩才能得到保证，才能满足巴菲特要求的投资确定性和低风险),并且在价格低于内在价值的时候买入。
