A股独角兽企业为什么可以卖上好价钱？
药明康德闪电过会，成为了今年以来A股市场引人关注的现象之一。从今年2月2日报送更新后的招股书申报稿，到4月13日获得IPO核准批文，前后耗时仅有50天左右。作为闪电过会的药明康德，正式于今年5月8日挂牌上市，成为了A股市场首家独角兽上市公司。另一方面，作为市场关注度更高的富士康工业互联网也正式获得IPO批文。从药明康德到富士康IPO的获批，实际上也意味着A股独角兽企业的加快上市。
然而，值得一提的是，在药明康德上市之前，其申报稿的募资金额却发生了明显的变化。到了招股意向书的正式披露，药明康德的募资金额却从原来的57.41亿元骤减至21.3亿元，相对应的发行价格以及发行市盈率，也分别出现了显著地下降。至于最新获得IPO批文的富士康，虽然其核准批文获批属于市场预期之内的事情，但目前仍未披露相应的募资规模，给市场留有悬念。
在实际情况下，虽说药明康德的募资规模明显缩水，但从A股二级市场的股价表现来看，却很快填补了这一缩水规模。截至今年5月11日收盘，药明康德股价报收于41.39元，按照每股发行价21.6元计算，药明康德股价自上市以来累计涨幅已经接近翻倍。与此同时，从药明康德最新的市场数据分析，5月11日收盘后，药明康德换手率仅有0.05%、成交金额228万元，而对应的总市值达到431亿元。
很显然，对于当前药明康德的市场数据，仍然存在较大的上涨空间，而随着药明康德对应市值的持续攀升，未来有望成为千亿市值级别的上市公司。
实际上，对于药明康德而言，其本身的身份也非常亮眼。其中，在药明康德闪电过会的影响下，药明康德成为了A股市场首家成功上市的独角兽企业。再者，药明康德也有生物医药界华为之称，对其定价与市场估值仍会产生积极性的影响。此外，药明康德还是率先以IPO的形式回归A股市场的中概股企业，其实药明康德完成私有化退市的时间已经好几年了，但其回归过程仍需紧盯国内政策环境的变化情况。
作为A股首家独角兽上市公司，药明康德遭到市场热炒，也是不可回避的。究其原因，主要还是在于它属于独角兽首家上市公司，而在A股市场中，但凡涉及新鲜概念、首家上市的题材，往往离不开资金的持续炒作。与此同时，受益于A股市场新股不败神话的现象，加上药明康德上市前主动缩减募资规模与压缩发行价格、发行市盈率等因素，却或多或少为其后续炒作创造出较好的发挥空间。至于最新获批IPO批文的富士康，因其社会影响力更为明显，而如果其募资资金以及发行市盈率得到进一步地压缩，那么将会为其二级市场炒作带来了契机。
同样是独角兽上市公司，但与A股市场相比，赴港上市的独角兽企业，反而不那么幸运。从众安在线、雷蛇、易鑫、阅文集团，再到平安好医生等，却先后跌破发行价。
然而，对于港股独角兽而言，一方面在于当地市场不存在新股不败神话的问题，而新股破发现象更是频繁出现，但港股博弈新股表现，往往需要做好充分的分析与准备；另一方面则在于这些港股独角兽的盈利能力并不如人意，而多家港股独角兽上市公司，更是出现亏损的问题，TTM市盈率指标更是看不出太多的亮眼之处。
需要注意的是，与A股市场相比，港股市场的投资者往往会更加理性一些。与此同时，与A股市场相比，港股市场的机构化程度更高，市场稳定性更强。由此一来，对于独角兽企业的回归上市，两地市场往往会存在不同的解读。然而，一边是注重于概念题材的炒作，并人为压缩发行价格与发行市盈率，为其价格爆炒创造空间；另一边则是更注重投资价值以及未来的盈利能力预期等因素，而用价格投机来看待股票还是用价值投资来看待股价，往往会造成两种不一样的结果。
药明康德作为首家独角兽上市公司，它的幸运之处，一方面在于它在A股市场上市，无论基本面、盈利能力好坏，都会获得市场资金的炒作，只是资金炒作力度的大小区别；另一方面则在于药明康德本身的质地也并不差，经过了此次主动压缩募资资金后，药明康德发行市盈率仅有22.99倍。即使到了5月11日收盘，在药明康德股价出现近翻倍的走势时，其动态市盈率仍然达到37.1倍。与港股上市的几家独角兽企业相比，A股独角兽上市公司的投资优势还是会比较突出一些。
但是，随着药明康德的成功上市以及富士康IPO批文的成功获批，之后可能会迎来批量独角兽企业的回归上市。然而，对于市场而言，技术含量高、真正意义的独角兽企业，其欢迎度还是比较高的，若以理性的定价回归，对A股市场而言，或许是一件好事，而投资者也因此获得购买优质独角兽企业的机会。但是，如果属于打着独角兽旗号而意在上市圈钱的伪独角兽企业，那么市场的好感度也会骤然降低。或许，对于部分浑水摸鱼的伪独角兽企业而言，其上市的目的性太强，当股票价格获得炒作后，限售解禁后的减持意愿也是非常强烈，而这对投资者来说也是不公平的。
由此可见，拟发行上市的独角兽企业，需要严格筛选，且强化后续监督与规范作用。与此同时，更需要制定好合理的定价，并对新股上市规则与涨跌幅限制进行更完善地改革，且对二级市场爆炒行为给予理性引导，不能够让资本市场成为部分独角兽企业造富圈钱的工具。
