牛年的A股，并未展现出牛市的氛围。自今年春节之后，之前牛气冲天的核心资产，却成为了春节之后跌幅最显著的上市公司。
根据东方财富研究中心的数据统计，从今年春节以来，已经有多家中国企业的市值蒸发超过千亿元。其中，腾讯控股较春节前蒸发1.32万亿的市值，贵州茅台则蒸发了9000亿左右的市值。腾讯控股与贵州茅台，分别代表的是港股的股王以及A股的股王，它们的市场走势往往具有一定的资金风向标影响。
紧随其后的，蒸发市值规模较大的上市公司，还包括了阿里巴巴、美团、快手等上市公司。从这些上市公司的情况分析，基本上具有几个重要的共同特征。
其中，这些上市公司都是港股和A股市场的明星股，同时也是内外资非常青睐的上市公司。
再者，这些上市公司在去年以及前年，已经出现了比较可观的涨幅，最近一两年时间内市值飙升速度也是非常快的。
此外，这些上榜的中国企业，在最近两年的时间内，估值水平发生了快速飙升的表现。其中，最具代表性的，还是A股市场的各种“茅”股企业，近年来的市场估值已经明显高于过去多年的平均估值水平。
但是，对这些上榜的中国企业，也会存在一些个别的例子。例如，阿里巴巴与腾讯，在这一轮的调整行情中，已经跌至了近年来的估值底部区域，作为新经济企业的重要代表，它们的股价与估值的大幅下行，也是市场投资情绪跌至低谷的体现。
春节以来，已有多家中国企业的市值蒸发超过千亿元，这里面基本上属于A股与港股市场的核心资产。面对中国核心资产的价格下跌，从直接原因分析，主要在于估值较高以及前期获利盘比较丰厚，在市场价格形成拐点之际，市场往往会处于放大利空，并加速获利盘回吐的速度，情绪化逐渐占据近期市场行情的主导因素。
除此以外，部分核心资产的价格下跌，可能与盈利增速预期放缓等因素有关。在部分核心资产估值跌至历史估值底部的背后，或许有一些不为人知的问题有待挖掘，当然这可能也是部分资金恶意压低价格的表现。
今年年初，南下资金大举抢购港股核心资产，并促使港股市场的核心资产走出了一轮加速上涨的行情。但是，时隔数月的时间，市场的风向却突然转向，在近期核心资产价格下跌的背后，可能与部分机构抱团分歧加剧的因素有关，或者担心全球宽松货币突然收紧的预期。
最近一段时间，大宗商品价格持续飙升，资源股成为了市场资金的主要去向。在大宗商品价格飙升的背后，市场可能担心货币政策转向预期会迅速升温，对避险需求强烈的资本来说，可能会加速逃向一些周期股或价值股身上，这对部分估值偏高的核心资产来说，将会带来较大的抛售压力，在资金加速抛售的影响下，也导致核心资产估值溢价的不断压缩，股票价格的持续走低。
核心资产非理性的下跌，对市场投资情绪构成很大的冲击影响。有人开玩笑说，十多年来中国股市一直处于3000点附近的位置，港股市场也是十多年来一直处于30000点附近的位置，真是一对难兄难弟。但是，对A股与港股市场指数的表现，更像是一个长不大的巨婴，对政策依赖度与货币依赖度非常高，始终未能够实现真正意义上的独立自我调节表现。
