自去年7月开始步入调整行情以来，券商板块一直处于跌跌不休的状态，从去年7月份至今，券商板块累计调整时间超过了9个月，从券商板块指数的点位情况分析，目前的点位已经回到了2019年3、4月份的时候。
在券商板块持续调整的同时，一些知名的大资金却采取了大举减持的动作。其中，最具代表性的，莫过于证金公司和中央汇金。即使券商板块已经出现了长达多月的调整行情，但依然难逃证金与汇金的大举减持压力。
根据数据显示，在今年一季度，证金公司减持海通证券达到8579.72万股，中信证券、招商证券等券商股，同样遭到了证金公司的减持。此外，中央汇金也在一季度内减持了国金证券等券商股。从整体上分析，虽然“国家队”仍然持有一定比例的券商股，但相比往年的持仓比例，今年一季度“国家队”对券商板块的投资好感度有所下降。
从去年7月调整以来，券商板块累计调整时间超过9个月。即使从2019年初开始计算，在这两年多的时间内，券商板块却成为了整个A股市场中表现相对疲软的行业板块，在这一轮牛市行情中，券商板块并未展现出过多的领涨效应，这难免让投资券商股的投资者感到失望。
一方面是整个行业板块的跌跌不休，另一方面是券商板块已经处于估值底部的位置，从41家上市券商的数据分析，有31家上市券商的PB估值处于历史25%分位数以下。由此可见，经过了过去数月的调整行情，券商板块的整体估值已经有所回落，并具有一定的中长期投资价值。
既然券商板块的估值已明显回落，但为什么“国家队”还是采取了大举减持的策略呢？或许，会考虑几个因素。
其中，虽然“国家队”资金有稳定市场的影响，但证金汇金也会采取局部调仓的策略，以保障资产的有效增值。灵活有效的资产配置策略，有利于实现更好的资产保值增值，对“国家队”减持的部分券商股表现来看，基本上处于跌跌不休的状态，并最终影响到“国家队”资产保值的效果，一季度作出了适度调仓的表现，也是有资产保值增值的需求。
再者，即使国家队减持了部分券商股，但对不少券商股的持股比例保持不变。从某种角度分析，国家队资金更注重内部的调仓，并非对整个券商板块采取大举减持，甚至是清仓式减持的策略，对部分券商股的持股态度还是比较坚定的。
此外，“国家队”减持券商股，或许有利空逐渐出尽的迹象。与此同时，在国家队减持券商股的同时，或有间接为市场降温的作用。作为牛市旗手的券商股，本身比较容易撬动起市场的投资人气，一旦走出一轮快速上涨行情，对市场指数的撬动影响也是非常明显的。
虽然有着国家队称号的大资金对部分券商股采取了减持的动作，但也为部分券商股释放出部分的流动性，随着券商股的估值水平逐渐达到阶段性的底部区域，券商板块的投资价值也开始逐渐体现。
不过，因券商板块的调整时间较长，且这个行业板块本身具有较强的周期性，所以对市场资金来说，可能会对券商板块保持一定的谨慎态度。但是，对券商板块来说，本身聚集了大量的投资人气，当市场持续低迷的时候，券商板块的快速反弹，这有利于快速提升整个市场的赚钱效应与投资人气，对市场行情的撬动效果还是非常好的。
在整个行业板块处于底部区域的时候，利空消息的频繁出现未必是一件坏事，或许有利于券商板块的加速见底，或以空间换时间的方式完成阶段性的见底行情。
