来源：金融界网站
作者：郭施亮
处于底部震荡状态的A股市场，对消息的敏感度非常高。好不容易等到了五一小长假，但在五一A股休市期间，富时中国A50指数却一度出现了急跌的走势，虽然随后略有止跌，但依旧未能够填补那一根非理性大跌的阴线。对投资者来说，最担心的，还是五一节后A股市场的首个交易日走势。
谈起富时中国A50指数，对投资者来说，其实并不陌生。根据设计，富时中国A50指数包含了中国A股市场市值最大的50家公司，总市值占A股总市值达到33％左右。虽然A股市场在五一期间处于休市状态，但是富时中国A50指数的波动，却成为了不少机构投资者乃至普通投资者的重要参考。在实际情况下，虽然富时中国A50指数与市场指数之间并不会呈现出完全相近的涨跌幅，但在富时中国A50指数急跌的影响下，对市场指数的走势影响也并不会弱，在节假期间富时中国A50指数尚未填补缺口的背景下，实际上预示着节后首个交易日A股市场的开盘走势并不会太乐观，低开却成为大概率的事情。
经过了数天的休息，5月6日即将迎来A股市场新一天的交易日。但是，对投资者来说，去年5月6日的股市走势，却显得印象深刻。回顾去年5月6日的A股走势，受到外部突发黑天鹅因素的影响，A股市场大幅低开，全天收跌5.58％，且经过了数月的时间后，才得以完全回补这一缺口位置。
同样是五一前后，同样受到外部不利因素的影响，今年5月6日的A股市场走势，难免会让投资者感到担忧。
实际上，回顾这两三年A股市场的走势，基本上围绕着2700点至3200点展开宽幅震荡，但从2015年6月以来，市场已经形成了长期下跌的趋势，且至今仍未有效突破下降通道。与估值等因素相比，趋势的力量非常强劲，当市场形成了趋势的形态后，则需要通过艰难的力量才能够打破趋势向下的走势。但是，从目前A股市场的走势分析，以创业板为代表的市场，摆脱市场长期下降趋势的需求更为强烈。
时隔一年时间，中小创业板的走势明显强势于沪市市场，资金也把目光更多聚焦到深市市场身上。虽然去年5月6日前后深市市场同样受到明显的冲击影响，但从指数修复的速度来看，中小创指数的指数修复能力明显强势于沪市市场，且在随后半年时间左右，中小创指数也是率先创出反弹新高，甚至是创出多月以来的新高水平。由此可见，现阶段内市场资金更多关注到中小创市场，这一个市场可否率先反弹，并填补当天的跳空缺口，则将会影响到整个A股市场的走向。
不过，近年来，A股市场对利空消息的反应状况越来越弱化，以往放大利空、缩小利好的状态似乎有所减弱。从某种程度上分析，这是A股市场抗风险能力增强的体现，但同时也是市场已处于低估值状态的写照。退一步思考，即使5月6日市场再度迎来大幅低开的走势，但对市场来说，可能填补缺口时间以及指数修复速度会越来越快。对中长线资金来说，在市场指数急跌探底的过程中，反而会是一个黄金坑的机会。
随着市场底部构筑的时间不断延长，A股市场的底部基础也逐渐牢固。不过，对当前的A股市场来说，一方面需要消化一季度疫情对经济及企业负面冲击的影响，最直接的体现则是延长了市场的筑底周期；另一方面则是随着创业板实施注册制、新三板精选层开启现金申购等模式的开启，资本市场直接融资需求会明显升温，对市场来说，也会加速整个市场估值体系的重构影响，中短期会起到分流存量流动性的影响。
作为长期以资金推动的股票市场来说，未来流动性宽松与否，仍然是股市强弱走势的关键所在。如同美股市场一样，在宽松流动性影响下，即使本土经济数据不佳，且受疫情影响较大，但宽松流动性支撑着资本市场，推动着股票市场的持续强势。但是，对国内市场来说，因本身存在货币政策独立性的影响，现阶段内或更注重维系流动性稳定的状态，但大规模宽松的模式仍存一定的操作不确定性，作为资金利率敏感性很强的股票市场，也并未作出明显的反应，持续保持市场指数稳定性或许是政策引导的方向之一。
