[管清友股市分析]A股增量彻底T+0无涨跌停 存量慢慢消化
6月2日，启明国际战略咨询有限公司董事长姚国际、如是金融研究院院长、首席经济学家管清友做客网易财经《长盛时间》，就A股散户生存法则展开探讨。
姚长盛认为，散户在楼市屡战屡胜，但在股市上完全相反。因为培养能力太强，动不动又挣了钱，又有信心又出来了。、
姚国际也表示，散户很难消灭的原因在于总看到希望，看到牛股连续N个板从身边擦肩而过，甚至曾经持有过，在这种情况下，就会对股市恋恋不舍。他补充，国外每次去散户化都是由于长期熊市，市场没有任何表现，但在A股，总会出现个股行情，所以这个市场上的散户很难消灭。
其次，高储蓄率造成了总有新散户进场。海外个人存款不高，被割了没钱了，只能望股兴叹，而中国是高储蓄率，只要市场一有机会，又有新散户进来，这是散户很难消灭的根本性原因。
姚国际认为，随着注册制到来，新股上市和市场退出量比较大，踩雷概率、受伤程度都会大幅度上升，这时候可能才会出现去散户化，中国资本市场成熟还需要一个漫长的过程。
管清有则表示，散户没有生存法则。他认为，由于储蓄率和投资者数量规模大等关系，有代际交替。另外，散户化也与法治体系、监管体系有关，不信任机构。
管清友强调，总体来讲去散户化的过程，就是散户亏惨的过程。这就是为什么监管层对于实行T+0、放开涨跌停这么慎重。
他补充，我们本来就是T+0和没有涨跌停板，后来因为市场波动大，散户很受伤，股票市场刚建立，就实行了所谓T+1制度和有了涨跌停板。我个人建议中国资本市场不可能回避这个事情，早干晚干，早晚得干，而且不可能没有风险的。比较稳妥的办法是新老划断，增量上彻底T+0，没有涨跌停，但在这之前要充分地进行非常系统的风险教育。同时，实行了T+0和取消涨跌停以后，原来存量的东西就是堰塞湖，绝大部分估值肯定偏高的，只能慢慢消化，也就是说本来要一天跌完的，那就给它一年时间吧。
