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当一个股市的股价上涨过快时，股票的价差收益就会明显超过其他领域。在高额利润的诱惑下，外围的资金就会纷纷涌入，从而进一步抬高股价，推动股指的上涨。而由于涌入资金的惯性，股指往往会涨到一个相对高点。此时，进入股市的资金已相对过剩，市盈率偏高，过高的股价对资金己不再具有吸引力。相对于周边投资市场，股市的投资收益率已明显偏低。

这是，平均利润率规律又将作用于股市，它将引导资金从股市向其他投资市场流动，一些较为理智的投资者就会率先撤出资金，股价开始下跌，从而引起连销反应，最终导致股市的基跌，使股指又回到一个与周边领域投资利润率相适应的水平，这也就是股票市场暴涨之后必有暴跌的原因所在。反之，当股市暴跌而出现股价过低时，股价收益率提高，市盈率降低，股票的投资价值就会明显高于其他投资市场。此时，在平均利润率的作用下，资金又会从周边市场向股市转移，导致股价的回升。

20世纪80年代后期的日本东京股市，其上涨幅度连续几年超过30%，股市的价差收益远远高过其他行业，于是进入股市的资金像雪球似的越滚越大，将日经指数从1986年的13 000多点推向1989年39 000多点的最高峰，其市盈率达100倍左右，造成了严重的泡沫经济。在其后的几年里，东京股市就一撅不振而进入艰难的调整阶段。1995年，日经指数曾跌到14000多点，只及最高点的38%，几乎从终点又回到了起点。

到如今，日经指数还在18 000点左右徘徊。而我国股市15年来的历程也基本如此，沪深股市分别从1990年12月和1991年4月开始计点，由于受炒股发财效应的影响，我国居民在短短的两年内向股市倾注了大量的资金，从而导致了股票价格的暴涨。截至1992年年底，上证指数和深证指数就从100点分别涨到了780和241点，其平均年涨幅分别达179%和68%，而在1993年上半年沪深股市的股票指数达到历史的最高水平1558点和368点后，股市便进入调整阶段，1996年年底，虽深证综合指数再创新高，但上证指数却仍在1558点之下徘徊，直到2000年后其指数仍然在2000点以下徘徊，2007年才突破4000点。