金融是指货币的发行、流通和回笼,贷款的发放和收回,存款的存入和提取,汇兑的往来等经济活动,金融市场为这些活动提供场所。企业融资通常有两条途径:(1)银行贷款,经评估认可后银行放贷,融资成本就是贷款利率,因为有银行这个中介经手所以叫“间接融资”;(2)股市融资,企业发展到一定程度可争取上市,到证券市场发行股票叫“直接融资”,成本最低只有上市费用,还不必归还本金。
银行作为中介完成存贷双方的间接融资,储户的钱必须连本带利归还,银行放贷通常都有抵押物,但是总有些企业经营不善破产,风险全部由银行承担。如果所有融资都依靠商业银行,风险太大,因此就出现资本市场这个直接融资渠道,企业上市发行股票,投资者看好就买入成为股东,经营出现问题股东要共担风险,大家就像拴在一条绳子上的蚂蚱,充分体现高风险高回报的特点。这是两种完全不同的融资方式,区别在于间接融资风险在银行,直接融资风险在个人。
我国目前的融资方式还是以银行间接融资为主,由于当前经济增速减缓,供给大于需求导致商品积压,银行坏账率飙升不敢轻易发放贷款。而有些企业很有发展前景却没有达到银行的放贷条件,其融资需求得不到满足。因此,要完善我国的资本市场,拓宽直接融资渠道,让风险承受能力较高的投资者尽情发挥。
对于投资者来说,判断股价高低的标准是什么?比如,目前市场的无风险利率为5%,即每20元资本每年有1元收益。如果股票每年也有1元股息,那这只股票的内在价值就应该是20元。用利率来对应企业利润,因此股价与利率的升降有明显联动关系。比如,银行贷款利率为10%,企业由于贷款成本高开始蚕食利润,业绩变差股息只有2%,显然银行利息比企业股息高并且还不必承担经营风险,此时企业股票就会因无人投资而股价下跌。反之,当贷款利率降至5%,企业成本降低利润增加,业绩好转导致股息升至6%,大家就会争先恐后买入股票使股价上涨。
还有企业的经营业绩也会影响股价,企业利润好分红多,投资者蜂拥而至股价就会上涨,反之无人问津就下跌。因此,理性的投资者先要了解宏观经济和企业经营情况,之后再决定何时投资。
政治因素对资本市场的影响投资者也不可忽略,政局不稳会使民众对经济发展失去信心从而撤离股市。比如,“9·11”事件后美国与阿富汗的战争一触即发,投资者担心战争会拖累美国经济,为确保资金安全开始从股市撤资,于是美国股市下跌,这就是政治因素与股市的联动效应。当然还有很多因素比如资金供求、交易者心理预期等都会影响股价。
了解宏观经济的走势其实就是判断当时的经济究竟走向繁荣还是萧条,可以通过经济指标来判断。俗话说,“股市是经济的晴雨表”,更准确讲应该是天气预报,股市通常会提前3~6个月就对未来的经济走向做出反应。
