这个时候，虽然情感上难以接受，但熊市已经确立。股民成为惊弓之鸟，股票市场稍有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”，一方面市场上利空消息频频传出，持币的人退缩不前，还在观望。另一方面更多的人却急于抛售，好像股票是烫手的山芋。这个时候，股价急速下跌。手中拿着的股票不要说涨，只要跌得少都是值得高兴的事情。越来越多人开始看空，急切抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。
经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分。因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现次较大的回升和反弹，股市进入拉锯的阶段。这种相持可能维持几个星期或者几个月，如2008年3月到2008年5月，大盘在3000点到3700点区域内的相持，和2008年6月末到2008年8月初，大盘在2600点附近的相持。熊市的中期，尽管多空双方常常会产生严重的分歧，但大多数的人是看空的，市场行情的发展仍然不容乐观的，股指继续下行。
熊市的中期示意图
于是，在牛市的中期，大盘在多空双方的对峙中，犹豫着往下跌，跌两步，反弹一步，再跌两步，再反弹一步。大盘就这样不断滑向深渊。这个时候，你应该选择与大多数人相同的观点，因为熊市还将延续，此时切忌盲目入场。
