波浪理论的基础由A和B两根线条(称为浪型)组成。当股价随时间推移不断攀升的时候，会形成类似于A的不断向右上方延伸的形态，被称为上升波。当股价随时间推移不断下跌的时候，会形成类似于B的不断向右下方延伸的形态，被称为下降波。
随着市场行情的不同，A与B的长短也会随之变化。如图3-2的I所示，当A1比B1延续的时间更长时，会形成牛市;如Ⅱ所示，当B2比当A2延续的时间更长时，会形成熊市;如Ⅲ所示，当A3与B3延续的时间一样长时，会形成平衡市(俗称盘整)。
与市场主要趋势方向一致的浪被称为推动浪，与市场主要趋势方向相反的浪被称为修正浪。如图3-2的I中，市场行情为牛市，上升是主要趋势，Al与该主要趋势一致，因此Al是推动浪，B1与该主要趋势相反，为修正浪。又如Ⅱ的市场行情为熊市，下跌是主要趋势，B2与该主要趋势一致，因此B2是推动浪，Al与该主要趋势相反，为修正浪。
图3-2 两根线条的三种变形
