股市本身具备长期投资价值是股票市场有效的前提条件之一。股市是为实体经济服务的，其利润最终应当来自于实体经济。
如何从制度上确保股市本身长期具备投资价值？
但是，如果股票市场自身长期没有投资价值，价值投资者将长期不可能从股市中得到所要求的必要报酬率，这样价值投资也就无从谈起。因此，股市本身具备长期投资价值是股票市场有效的前提条件。为此，必须从制度上确保股市本身长期具备投资价值。
第一，建立一套有效的股票发行制度。为了保证股市具备长期投资价值，这套制度必须具备以下两方面的作用：一是能吸引优质企业到股票市场上市；二是能保证发行价格的公平合理。在大多数情况下，由于激烈的市场竞争，发行人都要给投资者一定程度的让利。
第二，建立一套有效的退市制度。为了保证股市具备长期投资价值，这套制度必须具备将“垃圾股”清理出去的能力。
第三，建立一套有效的卖空机制。为了保证股市具备长期投资价值，这套制度必须具备挤压股市泡沫的能力。
