（1）确定矿产品的价格影响矿产品价格的因素有宏观经济、产业政策、进出口、市场供求量等，2001-2007年经济形势发展良好，铅精粉价格快速上涨，2008年经济危

矿区内大面积出露的厚层白云岩及隧石条带白云岩为区内的主要含矿地层；区内零星出露的斜长花岗斑岩、石英闪长斑岩、钾长花岗斑岩、角闪闪长粉岩为区内主要成矿热液来源，对

黑山铅矿区位于银家沟硫铁矿南段，和银家沟硫铁矿区一梁之隔，水平距离不到1000米，隶属于河南省灵宝朱阳镇管辖之内。区内至朱阳镇有沙土路和柏油路相通，交通风雨无阻

矿产资源的收益具有长期性，在开采的整个过程中需要不断地投入资金，从而获得收益。而资金具有时间价值，不同时间点同样数额的收益在价值上是不等的，因此，需要将以后各期

运用期权定价模型评估采矿权价值时涉及很多参数，如矿产品价格、矿石储量、采矿回采率、采矿权有效期、标的资产价值波动率、折现率参数等。参数确定的准确与否，影响到采矿

矿山企业在依法获得采矿权时，就已拥有了开采这一矿产资源的权利，并对其开采的矿产品有处置权。采矿权开采具有高不确定性和多阶段性的特性，在采矿权许可证规定的时间内，

下面我们对贴现现金流量法、可比销售法做详细的介绍： 1）贴现现金流量法（Discounted Cash Flow ，DCF） 贴现现金流量法，是我国目前采矿权评

采矿权是一种特殊商品，采矿权评估是对采矿权在某一时点的价格进行估算，给出这种特殊商品的市场价值。矿产资源的价值理论是采矿权估价的理论基础。评估者根据所掌握的财务

市场无处不在，有商品、有需求就会形成市场。而采矿权作为一种特殊的商品，构成这一特殊商品交易的一切经济关系和行为总和就是采矿权市场。1）采矿权市场的主要参与者 采

在我国古代，矿业发展已很红火，为青铜器、铁器、刀具的制造提供了原料。当时的矿业大多主办权在官府手中，或是民办官收，合作的关系。据不完全史料记载，元代时就已出现矿

《矿产资源法实施细则》第六条规定：“采矿权，是指在依法取得采矿许可证规定的范围内，开采矿产资源和获得所开采的矿产品的权利。”取得采矿权许可证的单位或个人称为采矿

采矿权的期权性 期权评估方法在评价自然资源类企业价值中的应用，我们以采矿权为代表。像开采矿山这种风险比较大的项目，往往期权的价值也很大，忽略期权有时会作出错误的

一个完整的实物期权评价过程必须包含以下四个阶段：（1）规划应用框架 规划的重点在于分析与决定所有后续进行实物期权评价所需。的变量来源与形态，并选择一适当的模型框

在应用折现现金流量法评估企业价值时，忽略了企业管理者能灵活地掌握各种投资机会所能给企业带来的增长价值。完全忽视嵌入企业决策中的实物期权，是传统折现现金流量法的局

在期权定价模型中，最著名的是布莱克一斯科尔斯模型，即B-S期权定价模型。它是于1973年由美国芝加哥大学教授费希尔•布莱克（Fischer Black）与斯坦福