Leibenstein （1966）对企业内资源配置的低效率进行了研究，提出了所谓“X效率”的概念。他指出：免受竞争压力的保护，不仅会产生市场层面的资源配置低效

战略管理学者Ansoff （1965）最早将协同效应引入并购研究，他相信协同可能存在企业的运营、投资或管理活动中（坎贝尔和卢克斯，2000），敌意收购的出现可能

Manne在1965年提出，公司控制权市场通过更换无效率的管理层达到减少管理层疏于职守行为的目的，他认为，控制权市场是公司治理环境中惩戒不称职的管理层的关键性机

提升国有企业海外并购价值应注意把握以下几个原则：一是并购一定要与企业的发展战略相吻合；二是必须根据自身优势发展；三是强化海外并购投资风险意识；四是注重企业本身的

1）并购中的EVA 中海油田服务股份有限公司2008年7月宣布，已与挪威海上钻井公司Awilco Offshore ASA（AWO）达成协议，以每股85挪威克朗

2008年7月7日，中海油田服务股份有限公司对外宣布，以127亿挪威克朗（约25亿美元）的现金收购方式，收购挪威海上油田服务公司Awilco Offshore 

1）并购中的EVA2008年1月，中国铝业斥资约140亿美元，约合人民币1014.692亿元收购了力拓英国上市公司（Rio Tinto Plc.）12%股份（占

并购背景中国铝业并购力拓英国上市公司可谓一波三折，波澜不惊。2008年1月31日，对中国铝业来说可谓一个历史性的日子，在这一天，中国铝业联合美国铝业斥资约140

样本的选择2008年，上市公司5000万美元以上的海外收购共10宗，总价值近110亿美元，平均交易对价超过10亿美元。其中深圳中金岭南有色金属股份有限公司联合印

并购方支付一定数量的货币或等价物，获取对方的控制权，以期获得尽可能多的经济利润，是并购投资的实质。衡量企业创造的利润和机会成本间的差异，是EVA的经济实质。在这

EVA模型计算中，涉及调整相关会计科目的项目多达160多项。国资委在充分考察中国国情的基础上，修正和简化了EVA原模型。根据国资委于2009年10月出台的《关于

在我国，国务院国资委首次提出EVA的概念，是在2007年1月1日开始正式实施的《新版企业负责人业绩考核暂行办法》中。该概念的提出，主要目的是鼓励企业使用EVA指

并购中可能产生的协同效应有：1）管理协同效应。一般意义来讲，并购双方的管理效率是不一样的，收购方的管理效率要高于被收购方的管理效率，具有较高管理效率的企业通过并

自20世纪80年代，新兴国家对外投资的不断扩张，新兴国家的海外并购得到人们越来越多的关注。邓宁在其发表的投资发展周期论中指出，吸引外资注入的同时，也帮助了新兴经

近年来全球企业并购活动不断升温，交易规模不断扩大，一方面反映了跨国公司正在不断加强其在全球范围内的经营整合行为，另一方面也显示了世界主要经济主体的企业间的整合正