不管理由是否正确，外汇风险对于许多财务经理来讲是个很重要的话题。有的公司由于汇率波动而经历过巨大的损益。分析人士和投资者对于外币汇率波动引起的盈利波动可能非常警觉，因此汇率风险列入了管理议程。Heineken在世界很多国家销售喜力啤酒，这其中也包括最大的市场美国，但是这些啤酒却是在荷兰酿造的。因此，它可能会有汇率风险，因为在其美元收入和欧元成本之间可能会有不匹配的情况。当2003年和2004年美元相对于欧元贬值的时候，分析人士对公司面临的美元风险暴露十分关注。有许多分析师预计，美元持续贬值对Heineken盈利能力的影响会降低Heineken评级。
外汇风险
但是，是否意味着应当管理汇率风险？风险管理的最合理的依据应当是创造价值，而不是消除投资者可以分散的风险。风险管理可以通过以下四种方式增加价值：
1.降低业务被侵蚀和经营破产的概率；
2.保证投资项目的连续性；
3.减少预期的纳税额；
4.改善实际经营绩效的透明性。
我们相信大部分的价值创造潜力在于前面两个来源。确保投资项目的持续性对于拥有显著成长机会，且会因为汇率损失导致的资金短缺造成关键投资项目延迟或下马而失去这些机会的公司尤其重要。
能够减少预期税收支付的机会是相当有限的。例如，当一家公司由于汇率波动而遭受损失时，在大多数国家它并不会立即得到税收返还。事实上，它可以通过所谓的损失结转后期来抵减将来的应税盈利。如果风险管理可以使公司长期内各年的回报平滑化，并且防止亏损，那么公司可以通过避免税收损失结转后期导致的实间价值损失。然而，这主要适用于确实因汇率波动而亏损的公司，而且这种做法也只能减少损失的时间价值。
