学会这个方法，抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

经营的价值加上非营业性资产的价值等于企业价值。为了计算普通权益的价值，你需要从企业价值中扣除所有非权益要求权的价值。尽管非权益要求权包括了众多项目，但是它们可被归为四类（见图11.1）：

图11.1假想例子的估值构成

1.负债，如债券、短期和长期银行贷款；

2.债务等价物，如经营租赁、养老金、专项准备金、优先股或或有负债（如诉讼的未偿要求权）；

3.混合要求权，如员工股票期权和可转换债券；

4.少数股东权益。

为了便于说明，我们使用非权益要求权这个术语表示除来自当前普通股股东以外的所有财务要求权。例如，尽管可转换债券和员工期权可以转化为普通权益，我们却把它们归在非权益要求权中。要注意的是，即便在折现的权益现金流估值中，为了估算普通权益的价值，你必须减去员工股票期权和可转换债券或者可转换优先股的价值。