估算一家公司经行业平均水平调整的β值的方法，可归纳为以下四步：第一，根据标准普尔500把各个公司的股票回报率做回归，求出原始β值。在图10.11中，我们给出了Home Depot（1.37）和Lowe’s（1.15）通过回归求出的原始分值。
图10.11确定行业β值
第二，把每个公司的β转化为无杠杆的β，这需要计算公司负债市值与权益市值的比率。计算净负债时，用负债的账面价值加上经营性租赁的价值，再减去富余现金的价值。要计算权益资本的市值，我们用公司的股票价格乘以已发行股票数量。有了负债市值和权益市值，我们就可以计算负债市值与权益市值的比率。用等式求出Home Depot的无杠杆β为1.27，Lowe’s的无杠杆β为1.02。
第三，计算业内各公司β的中位数，得出行业平均的无杠杆的β。
第四，根据公司的目标权益负债比率（采用当前市场价值作为替代），把行业无杠杆换成各公司的有负债β。
