喜力在2003年进行了一次大型的收购，并变更了对分销商和零售商的折现政策。因此，其2003年的数据结果与之前的年份没有直接可比性。对于2003年，我们计算ROIC使用年末资本额，而不是年初资本或平均值（我们的标准方法），因为喜力2003年的损益表包含了被收购的公司的大部分收入，而其年初资产负债表却并没有包含被收购的公司的资产。
喜力：备用计算
在我们对喜力财务报表的分析中，一些会计问题需要引起特殊注意。
•净营业额：2003年年初，荷兰公布了计算净营业额的变更方法。在计算净营业额时，所有的对营业额有影响的折扣和消费税都必须从总营业额中减去。在2003年之前，净营业额包括从消费者收取的消费税。之后喜力将这部分税收作为费用转给了政府。为了提高可比性，我们从各年的营业额中都减去消费税。喜力并没有披露对折扣进行调整所需的前一年必要的信息。
•收购和商誉处理：喜力一直用收购促进增长，并在过去的5年里产生了超过31亿欧元的商誉。在2003年前，根据荷兰会计政策，喜力可以立即注销商誉。在2003年，这些规则都改变了，喜力开始资本化并摊销商誉。为了估计含商誉的投入资本，我们将累积注销的商誉全部加回去。
•不并表的股权投资回报：该结果说明了喜力在其财务报表中来自其非并表的子公司的回报份额。喜力是按照税后来报告这一项的。因此，在估计NOPLAT时，我们对这些收入不需要再进行税收调整。
•重估准备金：每年，喜力都会对一项叫做“准备金重估”的权益进行调整。虽然调整的细节并没有披露，但很可能是因为外汇转换调整和固定资产重估。我们已经将这些准备金变化当做非经营性现金流来处理。
•股息：在2003年荷兰报告标准变更之后，年末权益报告需要包含已宣布但还没有支付的股息在内。在2003年之前，当宣布了股息后，需要从权益中将其扣除，在实际支付给股东之前要视为一项负债对待。
•税收：近年来荷兰的法定税率一直是35%。这个比率将被用来计算利息收入和费用的边际税率。
•富余现金：我们假定任何高于营业额2%的现金和可交易证券对于业务需要来说都是富余的。这项假定约为我们所考查的历史上类似公司的最低现金持有量。富余现金当做非营业性资产来对待，而不是当做经营资金。
•其他财务固定资产：其他财务固定资产主要是给客户和相关企业的贷款。
•养老金计划：在2003年年末，喜力公司有养老金缺口债务5.26亿欧元，这些主要是与未向第三方投保的养老金和年金有关的。与美国企业不同，喜力的财务报表并不披露养老金费用的组成部分（与利息费用和投资收入相关的部分），因此我们假设在经营成本中养老金费用包含的净利息费用占债务比重为4%。在估计NOPLAT时，我们从经营成本中的相应部分重新分类。（一般来说，我们并不会调整这么小的金额，但这里我们这样做是为了说明处理方法。）
•递延税收：喜力公司有3.97亿欧元的净递延税收，我们将其视为权益等价物看待，将其变化纳入调整的NOPLAT并在计算总投入资金时将其加入权益中。
•备抵：我们已经将喜力公司的备抵（不是养老金和递延税收）分为重组备抵（与特定厂房关闭和裁员相关）和其他备抵（欧洲企业有时使用的一般收入平滑备抵），这都是从公司脚注中得到的信息。类似于递延税收，收入平滑准备金被当做权益等价物对待。重组准备金则被当做一项负债等价物对待，就是说它们并不作为NOPLAT的一部分进行考虑，处理这些价值的变化就像在计算投资者融资现金流时对待债务变化一样。
