学会这个方法，抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

股市中持续盈利的方法：执行解释，交易成本过大

对盈利意外进行交易需要相当大的交易量。一些由盈利意外驱动的策略有非常长的持有期，但在多数情况下，那些根据盈利意外进行的交易会按季度对股票进行再分组，因而产生很大的交易量。种可能的解释是，盈余公告后价格漂移不会随着机构投资者的交易而消失，是因为交易成本。具体来说，交易成本阻碍机构投资者对盈余公告后价格漂移进行交易。确实有一些证据支持这种分析盈余公告后价格漂移在那些很难被机构投资者持有的公司中更高。一项分析股价波动对交易难度的影响的研究发现，盈余公告后价格漂移在那些呈现出高价格波动性的股票中更高。其他研究同样表明，盈余公告后价格漂移在那些有更高交易成本的股票中更高。一些研究显示，调整交易成本后，盈余公告后价格漂移会减少。而其他研究表明，调整交易成本后，公告后价格漂移还是很高。像是一个左右手都能运球的运动员一样，盈余公告后价格漂移会往两个方向走，在一些研究指出交易成本被高估的同时，另一些研究则指出交易成本被低估了。

然而，绝大多数研究持续显示，调整交易成本后，盈余公告后价格漂移还是会继续存在。因此，交易成本会明显影响盈余公告后价格漂移策略的套期保值投资组合的回报率，但超额回报率可能会继续存在。