股市中持续盈利的方法：耐心等待高管的买入
内部人交易在连贯性上有一些缺陷。数据显示，可能在些年份运用一定程度强度测量的内部人交易策略比市场表现得差。因此，像分析的其他许多策略那样，我们很难预测对内部人进行骑肩产生的超额回报率什么时候会实现。投资者需要在头3年的较差表现之后，保持极大的耐心来忠于当前的投资策略，这似乎是实现超额回报率的必要前提。这可能还解释了为什么内部人交易在被首次发现之后还能持续许多年，也解释了为什么大型机构投资者不太接受这一策略。数据显示，大多数情况下，市场似乎会在内部人买入之后30天内，对内部人交易作出反应。然后，超过市场的超额回报率会在最初购买后大约6个月的时间内发生。另外，这些超额回报率似乎具有很高的时间依存性（ Time Depedent）对内部人买入活动的反应往往越敏锐越好。由于时间上的严格要求，小的交易员和共同基金可能是内部人交易信息的最大受益者。
数据还显示，在过去40年中，内部人对购买所在公司股票的时机上具有一定的预测能力。问题的关键在于，内部交易信息什么时候能到达一般投资者手中。信息技术的进步会有效地减少申报的时间，内部人交易策略变得更加有效。无论如何，使用公开披露的内部人交易实际上意味着多头而不是空头在实施这一策略。在大多数情况下，内部人买入都比内部人卖出具有参考价值。投资者不应该仅仅从一个内部人那里寻找买入信号，而应该在一个给定时期内关注多个内部人的买入情况。另外，身兼董事之职的管理者的买入似乎比一般管理者的买入的指示意义更强。
在小型公司和处于困境的公司中，内部人买入在产生超额回报率上会更有效。这种类型的公司往往高度不稳定，而且随着时间的推移，从内部人买入得到的超额回报率似乎不具有一动能。所这些都指出，内部人买入应该作为一种核心策略的补充策略。投资者在内部人买入上需要有高度的自信，从而在遇到波动或表现差的时期仍然能够坚守这一策略。最后，尽可能快地获得内部人交易的数据，并对这一数据作出反应。如果得到消息之时，已经是在内部人买入股票五六个月之后，那种内部交易信息就没什么预测能力了。如果内部人的买入发生在几天前，那么超额回报率很有可能会发生在接下来的30天内。内部人交易申报得越快，投资者对申报反应得越快，内部人买入的信息对外部人的影响就越大，回报率就越高。对内部人购买的骑肩行为不适用于每个人但当把内部人买入和本书中讨论的其他策略联合使用时，内部人买入应该能够产生额外的超额回报率。
