上市公司股权质押分为质押增信和质押借贷。
其中，质押增信因为是质押给国有大行，监管较严，同时不涉及现金，即使股市连续下跌，也只是小亏损。
而质押借贷是质押给小银行、信托或者券商，上市公司用质押的股票从这些机构获得现金。这些机构并不傻，都会设置较高的平仓线，但是中美贸易战恶化、股市连续大跌这些超预期的风险发生，使得上市公司质押的股票提前达到平仓线，同时又涉及到巨额现金，如果上市公司无法追加担保或者抵押，那么将会危及企业自身，最终造成系统性风险。
具体逻辑如下图：
因此，现如今的地方国资救助上市企业的思路基本就是基于上述的逻辑。如果质押的股票达到平仓线，国资立即入股接盘或者设立保险机构专项产品支持，暂时稳住股票质押爆仓风险。
具体逻辑如下图：
