股票质押简单来说就是拿着股票去换钱，在我国，大股东还不需要失去经营权，投票权和决策权。这对于大股东简直不要太好。
大家应该都知道企业上市以后大股东身价暴增，几十倍很正常。然而，上市3年内大股东不允许套现，也就是锁仓3年。3年后，如果要减持还要事先公告，并且在90天内即便通过大宗交易也不能超过2%。况且，一旦二级市场听到大股东减持，价格偏高的股票通常会不断下跌。而大宗交易的价格通常也比二级市场上的价格要低不少，要想大幅套现，不但需要经历时间长，而且难保价格不大幅下跌，真的是得不偿失。而股票质押缺弥补了套现时间长，尽管股价可能会打个六折，但是上市后就可以寻求质押，在今年三月份之前可以100%质押，况且还可以继续管理公司，各项权利没变，何乐而不为？
大股东拿到钱后可以进行投资，收购什么的。原本是好事，但是缺乏监管的权力很容易致使公司盲目扩张，乱投资，毕竟，收购兼并等等策略一旦能推高公司市值，就能通过质押获得更多的资金。有些人一算，就算啥也不干，我就给你股票，我要资金也值。你说他们做何选择？
在我看来，股票质押出发点是好的，但是缺乏监督就不对了。金融机构应当控制风险，并且对自己用途跟踪，监管部门应当将决策权，投票权连同质押给金融机构，以便金融机构能够保证自己资金的安全。
从质押股份的性质来看，由于限售股的流通性较差，股票质押业务目前还是以流通股质押为主，流通股和限售股质押规模占比分别为69%和31%。
股票质押的资金来源主要为银行部门，占比预计约为60%-80%。首先，场外质押的资金直接来源主要是银行，场外质押业务规模占总体规模的一半左右。其次，场内质押资金有两大来源：券商自有资金；券商资管资金。从2017年的数据来看，自有资金和资管资金比重在1:1左右。而券商资管资金中有大部分资金也来自于银行。
在去杠杆背景下，企业流动性紧张，信用风险加大。与此同时，市场波动加大，股票质押的违约风险有所上升。在此背景下，质押人纷纷下调质押率，降低杠杆，提高安全垫。目前沪深两市平均质押率已由2017年的40%左右下降到目前的30%左右。
在市场急剧下跌的情况下，质押的股票市值跌幅较大，上市公司股票质押面临的平仓风险加大，而市场对于平仓风险的担忧会进一步加剧市场波动。上市公司股东一般会通过补充质押、追加担保物、提前偿还和停牌等方式防范平仓风险。数据上看，可以看到在市场下跌情况下，上市公司进行补充质押公告次数也将快速上升。
股票质押的主要风险是平仓风险，影响平仓风险的主要因素有市场行情、质押率和质押比例等。在市场急剧下跌的情况下，股票质押的履约保障比例较低，股票质押面临平仓风险。而对于个股来说，质押率（杠杆率）越高个股的股票质押的风险越大。此外，一旦发生平仓风险，质押比例越高的个股容易形成较强的负反馈，受到的影响较大。
但是，股票质押触及平仓线时，质押方一般不会立即采取平仓措施。上市公司股东一般会以补充质押、追加担保物、提前偿还等方式防范平仓风险。此外，上市公司也可以通过停牌等方式，防范股票质押平仓风险。数据上看，在市场下跌情况下，上市公司进行补充质押公告次数也将快速上升。
质押率越高的个股，履约保障比例越低，更容易达到预警线和平仓线，遭遇平仓的风险越大。从目前沪深两市平均质押率来看，流通股平均质押率在40%左右，限售股平均质押率在30%左右。
由于质押比例较大个股的质押规模相对较大，所以在平仓抛售的风险下，可能形成较强的负反馈效应（平仓→股价下跌→更多股票质押达到平仓线→进一步平仓），促使股价急剧下行。此外，个股质押比例较大说明大股东融资需求越大，所以在面临平仓风险时，大股东可能没有足够流动性去补充质押，防止强制平仓。
