股票质押式回购是上市公司股东常用的一种融资方式，即以其持有的股票或其他证券质押，按一定质押率进行融资。沪深交易所2013年发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》规定后，原本冷门的股票质押业务增长迅速，融资规模在2016年8月首次超过1万亿元，并在2016年年底超过1.28万亿元，全年增长81.18%。
上市公司股权质押通常分为两类：场内质押（券商自有资金or资管计划）、场外质押（银行等）。究竟质权人能不能处置股票以及如何处置需要综合考虑质押类型、标的交易场所（沪or深）、合同条款等等。质权人处置的充分条件：1、融入方财务状况、信用状况恶化；2、标的证券涉及的公司存在重大不确定性的行为；3、待购回期间，履约保障比例达到或低于处置线；4、合同约定的其他条件。在实务操作中，通常在合同中明确约定可处置，并且融入方违约或者履约保障比例低于处置线并未及时追保的情况下，质权人才会考虑处置股票。违约处置方式：1、二级市场抛售or大宗交易（交易所）；2、证券质押过户（中登）；3、司法途径（司法机构）。优先级：1>2>3。
处置过程涉及的环节较多，很多环节也不是简单几句话就可以囊括的。那么回到题主所关注的细节：快到平仓线，质权人想处置股票，怎么处置？如果委托券商来处置，券商如果处置股票，并且把处置股票的资金回款划拨到质权人账户？
首先，快到平仓线是不一定可以平仓的，具体要看合同怎么约定的。怎么处置前面提及了处置的几种方式。其次，如果委托券商来处置？那么我认为题主说的是场外质押。场外质权人可以申请质押标的所在券商协助处置股票，咨询过监管机构，券商是有义务协助处置的。但是在处置之前肯定要有司法部门的介入。银行小伙伴表示场外质押的都会进行公证，只能进行司法处置。市场上公开处置场外质押的案例很少，我也仅仅操作过妖股兔宝宝的场内质押。相对而言，场内质押较场外质押在违约处置上具有很大的优势。
以场内质押、深交所（000/002/300）为例，完整的违约处置流程如下图：
融资利率或由跌转升
银行资金投资非标资产受限叠加新规落地，使得场内股票质押融资的利率有望止跌企稳。未来场内股票质押融资利率有上升空间，主要原因来自两方面:一是在银行限制理财资金投资非标资产后，将导致质押式回购市场的竞争局面由银行主导转为券商主导;二是新规正式执行后，在券商净资本及投资规模首先限制的情况下，以自有资金投资于这一市场的收益率将有所提升。新规落地后，各家证券公司将更加审慎以自有资金参与股票质押融资。毕竟以债券融资工具融来的钱，投放项目的收益率必然高于债券年利率。对于股权融资来的钱，公司同样也有收益率要求，不能视为零成本资金。
