思考是一项艰巨的工作。思考投资的问题则更是加倍的艰巨，因为它涉及一些不大熟悉的术语和概念。因此，你宁愿请别人帮你思考投资问题。而越来越多的投资新手正是这样做的。他们转向信托投资公司——尤其是合股投资公司——以寻求投资问题的答案。
信托投资公司及其运作并不神秘。假若你和你的一些朋友一总共20人一每人都有1000美元的结余。你们不是.单独去投资，而是把这些钱集中起来。你们并不打算组织一个投资俱乐部，集体讨论后作出投资的决定，而是把所有的钱交给一个人一或者说你们的经理,让他为你们进行投资。
这样，你们20个人就组成了一个小型信托投资公司。现在我们进一步假设你们十分走运，在第-.年的年底你们的经理对你们报告说，他已经为你们赚了钱。你们这个投资公司的股票价值已经由20000美元增加到2000美元。你们每个人在这个公司中的股份价值如今是1100美元(22000除以20)。
你们如此大获成功，以至你的其他朋友也想加入你们的公司。你们20人必须对两种可能的决定作出选择。
你们可能会决定将公司成员的数目限定为原有人数，将公司的资本限定为原有资本，那么你们组建的这个公司便是一个资本额固定的信托投资公司。这个公司不会增加新成员，除非原来的20位成员有人将其股份卖给了别人。当然每一个成员都有这种权利。
你们也有可能作出另一种决定:扩大公司，增加新成员。由于你们现在每人所持股份的价值为1100美元,你们决定让新成员买进价值1100美元的股票入股。这个1100美元即代表当时每股资产净值.是根据当时股票市场价格计算公司所有股票的总价值，再除以股份数而得出的结果。资产净值是一个经常变化的数值，其原因有二:(1)你们公司保有股份的总价值随其拥有的股票在股票市场中的价格变化而波动;(2)股份数也在变化,因为新增加的股份出卖给了公司的新、老成员，也因为公司又不断买回那些愿意出卖的股票。
如果你们决定以这种方式经营公司，那么你们的公司就是一个开放的信托投资公司，或者按通常的称呼，叫做合股投资公司。
资本额固定的投资公司的股票就象其他股票一样可以买进和卖出。这种公司的业务是投资而不是经营生产或商业。但是象其他公司一样，这种公司也由经理和职员管理,并对其股票持有者负责。随着公司拥有的股票价值的涨落以及所付股息的增减，股票持有者或赢利或亏损。
有时资本额固定的信托投资公司将其股票以超票面价格卖出，即每股价高于每股资产净值;有时它又将其股票以低于票面的价格卖出，尤其是当跌风笼罩市场时。资本固定的信托投资公司通常每个季度核算和公布一次它的每股资产净值。
与此相反，开放的倍托投资公司严格依照其每股资产净值买进和卖出.它每天都要核算和公布其股票的资产净值,以决定其买价或卖价。
资本固定的信托投资公司，即合股投资公司，如果贏利，就分红，同时也按平均所得税率纳税。它也分发较长期限资本利润，当它出卖股票而赢利时。股票持有人可以自己决定是否将所得红利和资本利润用来进行再投资。
这两类信托投资公可经营同样类型的业务。但是由于二者的组建原则不同，所以它们的经营方式也有差别。资本固定的信托投资公司不随便增加原有的资本。开放的信托投资公司不仅可以增加资本，:而且愿意不断增加。它出卖的股票越多，它越加兴旺发达，贏利也越多。目前在美国有7家信托投资公司的资产均超过10亿美元;有16家公司的资产达5亿美元;有112家公司的资产超过1亿美元。
合股信托投资公司资产的增长说明，从前从来不敢冒味闯入股票市场的人们如今不断加入投资公司，成为新的股票持有人。事实上，合股信托投资公司每年必须吸引大批新的股票持有人——股东，以替补那些卖掉股票的人。在不景气的年头，要求公司买进的股票数目常常超过其卖出的股票數目，这种情况在繁荣的年头有时也会发生。
为什么合股投资公司如此兴旺发达呢?答案是:合股投资公司对那些想获得有关投资问题的现成答案的人显然有很大的吸引力。一个人很容易相信另外一个人对于股票市场行情的判断，尤其是当那人被认为是专家时。这比自己决定究竟买哪种股票或卖哪种股票为好要容易一些。
购买某一种合股投资股票的入要缴纳-笔手续费，大约为股价的5.6%。所付手续费的比率由公司决定，有些公司所收的手续费达8.5%,这是法律所允许的最大比率。购卖价值5000美元的殷票的投资者通常付5.6%的手续费，而购买大数额股票的投资者则可得到优惠。例如购买100000美元的股票时，手续费的比率则只有1%,而购卖100万元的股票时，手续费的比率则降至0.5%。
所有信托投资公司,无论是并放的还是固定资本额的都有一个最大的优点，那就是它们在许多不同的公司和行业中保有股份。显而易见，拥有50家或者150家不同公司的股份比拥有一家公司的股份所担的风险更小。
最受欢迎的合股投资公司是普通股妆资公司，它的资产完全用来购买各种各样的普通股,而它投入某一行业的资金最多不过占它总资金的10%。即便如此，这些投资公司的投资政策各不相同，有的注重收益,有的既注重收益又重视发展，而它们当中绝大多数则强调较长期限资本的增长。
还有一些普通股投资公司则采取完全相反的策略。它们将其所有资金用来购买单一行业《化工、药物、电子工业等)公司的股票，而其中一些投资公司仅集中对某一地区进行投资。还有一些普通股投资公司则竭力吸引某一阶层或类型的投资者，例如农民、飞行员、甚至墓地所有者。
除了普通股投资公可以外，还有均衡投资公司,它们的资产用来购买普通股、优先股和债券。这些十分保守的投资公司大多按方程投资计划营运。当普通股的价格上涨时，这些公司便将资金用来购买更多的优先股和债券，以预防股票市场价格的暴跌。当股票市场疲落时，它们便卖掉债券，头进股票，等待股票市场价格再度回升。
所有合股投资公司都雇佣一组专业管理人员为其制定投资策略。投资经纪人最引以自豪的是，与你自已进行投资相比，他们的管理和经营能为你的投资带来更大的收益。因此,合股投资公司收取买主的手续费是完全有道理的。
当然，投资公司总是留有足够的现金以兑现股票。倘若兑现票据的要求持续不断，那么公司只好卖掉大宗股票，以筹措足够的现金。在这种迫不得已的出售之中，无论损失有多大，公司也只好自己承担。此外,这样的出售很可能会使市场进一步萧条。当价格继续下跌时，公司将更难满足下一轮兑现票据的要求。
虽然在一些地区，人们指责投资公司的大宗出售加深和延长了1969一1970,.1973-1974和1978-1979年的市场萧条，但是总的说来，公司与股票持有者个人一样总算是熬过了那些困难年头。尽管总资产猛然下跌，迄今为止投资公司仍一直有能力兑现票证。
总而言之，如果你想使自己那一笔相对而言数量不大的投资金额通过多种类型的投资而获得保护，如果你想请他人帮你承担投资的责任而且只缴纳一小笔酬金，那么你最好还是买一家合股投资公司的股票。但是你必须有把握:这家公司信誉好，而且合你的意。信托投资公司种类繁多,数目也很大，挑选一家合意的公司自然也不是一件易事。
一般说来，任何一位投资者只要遵循下述几点建议，一定能挑选出一家合乎自己的目的的合股投资公司。
(1)认识清楚你投资的目标。为数可观的年利、股息的增长总利润值——这些都是衡量一个投资公司优点的标准。但是这些并不是投资问题的关键。你要挑选一个与你个人的投资目标十分接近的投资公司。如果你要求股息收益高而且增长稳定，那么你要的是一个注重这方面的投资公司。如果你要求增值，那么你应当买那种重视新兴的小公司的投资公司的股票。如果你的主要目的是保存资本，那么你应切忌寻找那种将资产集中在为数很少的几种行业里而且投资方式狭窄的公司。任何气质、任何年龄、有任何数量资产和欲望的人都可以找到一家与之相适的投资公司。花一些时间仔细寻找那家与你的投资目的一致的投资公司吧。
(2)考查这家投资公司的营业成绩。一家公司在过去为投资者创收高并不能保证它现在经营得当,更不能保证它在将来也办得出色。不过，从全面来考虑，你最好把资金投入一家在过去3年之中赢利50%的投资公司，而不要把资金投入那家在过去3年之中亏损50%的投资公司。
(3)寻求稳步前进的投资公司。优秀的投资公司每年在业务方面都比它的竞争者千得出色。一些公司的投资策略十分诡诈,在异乎寻常的市场条件下也能在短期内大见成效。但是你一定不要在其兴在时期的最后阶段购买它们的廄票。挑选投资公可时,你应记住:正如在大多数竞争领域内一样，赢得最后胜利的是那些跑得慢而稳的比赛者——只要这缓慢的移动呈稳步上升的趋势。
(4)公司的经营无改变。如果你选择的这家投资公司经营管理良好，其投资目标与你的要求完全一致，但你后来发现它的经营成绩的取得，以及投资目标的确定，都归功于它的一位经理。而这位经理在你购买该公司的股票之前一周已经离职，那么你这样的选择便毫无意义。正如其他行业的公司一样，一个合股投资公司办得好，是因为管理它的人员能干。也正如你选择股票经纪人时，你实际上选择的是一个帮助你制定未来投资计划的人。因此，你买一个合股投资公司的股票时，你实际上是在雇佣一支管理队伍。这支队伍是由各种各样的个人构成，他们将代你购买股票。你一定要弄清楚这支队伍是否值得你花钱雇佣。
(5)阅读公司的计划书，了解其投资策略。没有两家投资公司在同一领域内以相同的方式营运。一些公司将股息进行再投资，一些公司持股票十年木动。一些公司一年之内将其明细表改变两次或三次。因此，购买股票之前，你应逐字逐句细读这家投资公司的计划书，以免在购买了一家公司的股票之后，发现其投资方式和策略与你的要求不一致。
(6)逐步树立自己的投资观点，以监督你拥有股票的那家公司目前的购进情况。你选择的这家公司毕竟是在用你的钱购买他们所选择的股票。尽管你开初决定通过合股投资公司将资金投入股票，但因为你无时间或者无经验自己付钱购买，所以你没有理由让这种局面继续保持下去。事实上，有两个充分的理由说明为什么在一家合股投资公司中投资的每一个人都应当仔细监督该公司的活动。第一，你想确保你的投资获得了专门管理,公司的投资目标与你的一致，它的经营活动合乎你的利益。如果你不仔细监督它，那么你不仅不知道它在干什么，而且更重要的是，你不知道它为什么那样经营业务。第二，通过观察公司中这些专业人员的投资活动,你会渐渐地、毫不费力地学到一些基本的知识，并开始学会自己购买股票。
除以上几点之外，请注意对于第一个打电话请你参加投资的合股投资公司的代理人，别轻易答应。
