另外有一个不错的过去常常用来度量具体个股、行业或广泛市场的定性分析资源—杂志的封面报道。为什么会这样呢？众所周知，杂志出版商总是希望每一期杂志的销量都能达到最大。为了达到这个目标，杂志常常用当天最“热门”的话题来装饰其封面。要记住最关键的事情是，当一个报道成为主流，并已经成为主要新闻出版物封面的时候，大多数通常按报道行事的人就可能已经这样行动了。换句话说，在封面报道摆上报摊之前：它所描绘的趋势就已经有足够的时间充分地反映（或几乎如此）在股票当前价格之中了。当几家出版物就类似的主题有类似的评论的时候，封面报道就成为最有效的反向操作指标。
可以用来说明按封面报道反向操作的戏剧性后果的一个最好例子是1998年8月和9月间出现的大量熊市主题封面。当时许多主要出版物的封面都在强调股票市场疲弱的价格走势和“总体经济的彻底崩溃”。
这些封面报道是在标准普尔，00措数（SPX）检验其20个月移动平均线强势技术支撑时（见图10.3中的箭头）抨击华尔街的。这些媒体的怀疑很好地暗示了技术支撑可以挺住。实际上，SPX在1998年10月早期的谷底之后3个月里持续反弹了25%0
国家的新闻杂志经常提供一些比商业刊物更为强烈的适于反向操作的封面故事。例如，《时代》杂志1999年12月15日那期的标题为“比尔爆裂了”，将比尔•盖茨刻画为站在一个将要被针刺破的气球上。在所有的新闻都是关于司法部的调查的报道时，微软公司毫无疑问是被大量的厄运和沮丧所包围的。《经济学家》出版了一个类似的封面，题为“现在击碎微软神话”。对于MSFT的多头券商而言，幸运地是市场大步紧跟1999年12月18日司法部裁决，在随后一个月里，股票在离开10个月移动平均线处的主要支撑后，持续反弹上涨了13%。
图10.3 标准普尔500指数20日可移动平均线（1994年9月-2000年1月，月线）
当然，封面故事并不总是充当反向操作指标。例如，Sun Microsystems公司（SUNW）被不同的杂志封面作重点看涨报道（1997年10月13日的《财富》和1999年1月18日的《商业周刊》，而其股票也连创新高。在采取与封面报道相反的态度时，交易者必须小心地检查基本面和技术面的因素，以决定是否“淡化”该报道。还要提醒注意，你必须识别人气指标何时是顺应潮流，何时是一个迫近逆转的警告。在SUNW公司的例子中，公司的基本面保持强势，同时技术面的价格势头也很强。在这种情况下，同别的情况一样，明智的选择是等待基本面前景发生变化，或者在即将与公众赌一把之前，先在图表中找到衰退的迹象。
