2000年6月道•琼斯工业平均指数期货合约展示了一系列从TD REI指数的相对位置并从道•琼斯合约的价格活动来看都可能有利可图的交易(见图6.1)。其解释简单明了。方法是趋势跟随,而不是等待价格耗竭。因为低风险的买点出现在收盘价最低点之后紧接一根升势收盘价格棒线的情形之后,而低风险的卖点出现在收盘价最高点之后紧跟一根降势收盘价格棒线的情形之后。
在这两种情形中,前者位于低点,后者位于高点,振荡指标在两根价格棒线的时间内必须低于-40,高于+40(当然,这些起点可以稍微降低,以便增加交易活动)。此外,在市场底部,低点处升势收盘之后的价格棒线的开盘价应该低于该升势收盘价格棒线的最高点。理想情况下,同一价格棒线的最高点应该位于前面价格棒线最高点之上。类似地,在市场顶部,高点处降势收盘之后的价格棒线的开盘价应该高于降势收盘价格棒线的最低点,理想情况下,同一价格棒线的最低点应该低于前面价格棒线的最低点。
图6.1 道•琼斯期货(2000年4月1日-5月15日,日线)
在图6.1中,4月11日和12日显示振荡指标值大于40,4月12日的收盘价低于11日的收盘价,之后那天的开盘价高于4月12日的最低点,而该日最低点低于12日的最低点。这正是产生低风险卖点迹象所要求的一切。降势收盘日的最低点必须低于前面的最低点,因为满足开始的两个要求,但出现意外的开盘价高于而不是低于前而降势收盘日最低点的情形并不罕见,最后的要求在低风险买入迹象中常常得不到满足。本例中,升势收盘日之后价格棒线的最高点高于升势收盘日的最高点,但其开盘价必须低于升势收盘日的最高点。
图6.2显示了2000年6月10年期中期国债期货合约的情况。2月10日和11日两天振荡指标值低于-40。第一天的收盘价既低于上一天的收盘价,也低于同一天的开盘价。2月11日的收盘价大于2月10日的收盘价。此后的交易日是2月14日,当天开盘价低于上一天的最高价,同时其最高价高于上一天的最高价,因此是一个低风险买入信号。如果开盘价高于上一天的最高点,那将会存在一到两天的价格峰值危险。因此,柔式开盘(开盘价低于上一天的最高价)是一个更好的信号,虽然并不是必需的。
图6.2 10年期国债期货2000年2月1日-4月20日(日线)
从2月中到3月末有3个潜在卖点,但每一个卖点其后都是一个升势收盘后面跟着一个比前一天的收盘价和开盘价都低的降势收盘价,在两天调整之后的交易日里,由于最低点没有超过前一个交易日的最低点,因此该日没有产生信号(如点F所示)。此外,这期间还出现了一个6天的持续期,这是预期振荡指标不再循环的时间极限信号。4月的第一个星期是低风险卖点,而且这一信号在这一个月里没有逆转。4月13日曾试图逆转,但该天是升势收盘,并且前一天的振荡指标示数不低于-400。
图6.3 IBM公司(IBM) 2000年3月1日-5月15日(日线)
图6.3显示,在3月14日和15日IBM公司股票出现升势收盘和降势收盘的同时,五日TD REI振荡指标示数大于+40。然而,很意外的是次日IBM公司股票反弹,并未出现在前一日最低点之下下跌的情形。在最高点该股票最终完成了一个卖出形态。也就是说,有两天处于+40之上,其中第一天是升势收盘,第二天是降势收盘,次日接下来的交易日开盘价在前一日收盘价最低点之上,并出现更低的最低点。4月18日的低风险买入信号并不理想,因为该日的开盘价在前一交易日的最高点之上,暗示着短期补进。这种强势开盘常常伴有一至两天的回调。同样的图形发生在3月3日的卖点上,只不过情形反过来而已。虽然抛盘猛烈,但其趋势依然不改。超过6天的持续期标志着市场在试图尽力确认另一个低风险信号。