在迄今为止的章节中，主导的哲学都是强调现金流的意义，并在与诸如息税折旧摊销前利润或净利润的比较中，突出现金流的重要性。不过，在利用估值倍数时，现金流的复杂性与这些倍数的简单结构形成了鲜明对比。
经营性现金流(经营资金的变化)与自由现金流(资本支出的波动)常常易受波动影响，需要每年做调整。虽然原则上能够进行调整，但它潜藏着这样的危险:数据在某个方向上调整的太多!在估值这个范畴里，现金流的使用更适用于贴现现金流方法——将在下一章介绍。
价格与现金流比率可以用来估值和与大型稳定的企业比较，如与高质量的消费品厂商——它们的经营资金和资本支出没有那么明显的摇摆性，因此，具有更加稳定的经营性现金流;就其他所有企业而言，明智的做法是，在运用其他比率时，一定要铭记这个比率。价格现金流比率的计算同样遵循已经介绍过的估值倍数的模式:
价格现金流比率=市价总值/经营性现金流=股价/每股经营性现金流
由于经营性现金流常常大于净利润(由于折旧费等一次性非现金科目调整之故)，所以，在多数情况下，价格现金流比率值都低于市盈率值。为了算出公允的价格现金流比率，应该考虑市盈率和相关的现金流特征点(诸如资本支出指标等)。
一般说来，经营性现金流表现出的波动性要高于净利润，因为经营资金的变动能够大幅地改变现金流——大小取决于企业的周期性及其增长活力。为了剔除这些破坏性因素，可以采用经营资金变动前的经营性现金流。这个数字(也称作“现金利润")的计算方法是，就非现金支出和一次性科目的影响，调整净利润。
现金利润=净利润+折旧±一次性科目
通过采用自由现金流而非经营性现金流，可获得价格现金流比率的另一个版本。价格自由现金流比率说明的是:一家公司的当期估值是其自由现金流的几倍。就这个比率而言，也有一个重要的点要记住:一些大额的资本支出项目会使这个比率变形，因为它们会暂时扭曲自由现金流的产能。
价格自由现金流比率是最有意义的比率，因为股东最终仅能处置的就是这个金额。因此，为了算出这个比率，最好是采用合理的且调整过的自由现金流数字。价格自由现金流比率的倒数是自由现金流收益率:
自由现金流收益率=自由现金流/市价总值=每股自由现金流/股价
在评估成熟企业股价的吸引力时，这个比率是个不可或缺的部分。
价格自由现金流比率分布:标普500成分股
图表现的是所有标普500成分股于2013年年底的价格自由现金流比率。中值是18.7。总体上看，这个分布与市盈率的分布所表现的特征类似。
