还记得“中国五兄弟”这个传说吗？虽然貌似相同，其实每位兄弟都有独特的特点和能力。一个不怕火烧、一个可以永远屏住呼吸、一个有个铁脖子，等等诸如此类。他们发挥各自的特长，战胜各种阴谋诡计，最终幸福地生活在一起，直到永远。同样，我们的贴现现金流估值法中的五个现金流指标也将引领投资者走到股票投资的幸福终点。
这五个指标是：增长率、营业净利率、公司所得税税率、净投资率、营业资本投资率。这些现金流指标是确定公司自由现金流的最重要的数据。公司自由现金流体现着公司现金流入和流出的差额。
公司自由现金流=现金流入-现金流出
自然，公司的很多营业决策这样那样地影响着这些现金流指标。关于工资、招募、管理奖金、新供货商的决定影响着营业净利率。有关研发开支、新产品、宣传推广的决定影响着增长率、竞争优势时限、营业净利率和净投资等指标。在大公司里，与这些变量有关的管理决策每天都会发生。
增长率和超额收益期，估值时所说的增长更多的是关注公司收入或利润的增长。
造成收入增长的原因是：
收益增长给公司带来更多的现金流入；开支减少和营业净利率的增加导致较少的现金流出公司；收益增加的同时开支减少。
在其他条件相同的情况下，公司管理者和华尔街分析师多数认为导致公司收入提高的主要原因是收益增长。
我们尽可能简化估值程序，至少在股票的初步估值时这样做。如果我们假设估值指标不随时间改变（即营业净利率、净投资率和所得税率在超额收益期后不改变），那么不管我们直接采用收益增长率，还是根据恰当的收入增长率同时调整收入增长率和营业净利率，得出的公司现金流增长率是相同的。
公司当前收入和在超额收益期内的预期收入增长（无论正负）对估算公司价值是极端重要的指标。这些变量是测算预期现金流入的起始数据。收入增长率的含义大家一目了然，难的是怎样测算它。
在哪里能得到增长率呢？你需要成为预言家才能获得准确数据吗？那样可能有帮助，但谢天谢地并不是必须如此。诸如雅虎财经、托马斯首访和扎克这样的网站会提供5年期的预期利润或收入增长数据。很多华尔街经纪公司也预测这些数据。最后，公司近期增长记录和趋势是指示未来增长的良好指标。
