华尔街常常关注公司的季度每股收益数。托马斯首访和扎克这些投资服务公司和股票经纪公司的研究分析师都测算季度收入，摒弃没有达到预期收入的股票，（短期地）追捧超过预期的股票。
毫无疑问，在其他条件相同的情况下，我们希望自己持有的股票收益越多越好。但是，其他条件不可能完全相同。通常，每股收益的收入看起来要少。为什么？每股收益计算没有考虑红利和金钱的时间价值。每股收益忽视股票的风险。它不考虑投资者将在何时获得现金流。事实上，每股收益测算根本不做贴现。每股收益或明或暗地忽视收益的风险和时机，而这些是贴现现金流分析要处理的内容。每股收益也不能纳人公司未来业绩预期。
基于两个传统原因，分析师喜欢使用贴现现金流而不是与收入有关的比率。
第一，收入有多种计算方法，有不同的存货控制会计法，不同的折旧法，多种记录收入的标准。管理层可以熟练地利用这些方法来提高公布的收入数目。
第二，每股收益不处理在固定资产和营业资本的投资，而这些是支持公司增长所必需的。如果每股收益增长要求过多的额外投资，那么收入的增长可能会减少自由现金流，从而减少公司的股票价值。
在实施《2002年萨班斯一奥克斯利法案》前，很多公司通过会计手段管控自己的每股收益和收入增长，从而达到或超过华尔街的预期。市面上不断出现各种激进但却合法的会计花招，美化收入公报。电讯公司互换光纤能力，立即将其列为收入。这种手段激进但可能并不违法。安德鲁•法斯托像个巫师在幕后操纵公司，释放烟雾和伪装，用不正当手段调整财务报表科目，以隐瞒损失和负债。安然的一些行为可能是合法的，但多数是欺骗性的。世界通信则更胆大妄为，把90多亿美元的资本开支以综合开支名目入账。
我们希望美国证券交易委员会和司法部以及各州的检察总长能真正打击假账和虚假交易，将罪犯依法严惩。没有会计信誉，股票估值就毫无价值可言。
