风险厌恶意指一个理智的投资者倾向于少冒风险。人们常说“一鸟在手胜过两鸟在林”,还有一句谚语是“安全的一块钱较有风险的一块钱值钱”。这些话都反映出风险厌恶。金融理论的基础是假设投资人有着风险厌恶的行为模式。对一个厌恶风险的投资者而言,损失一块钱所造成的痛楚远远大于挣到一块钱而得到的快感。
厌恶风险的投资者并不是不计代价地规避风险,他可能会拿出一小部分资产来赌,希望获得虽然可能性渺茫但却颇为丰厚的回报,他偶尔会去趟拉斯维加斯或者大西洋城,投投25分的老虎机,或者在两块钱一手的二十一点牌桌上试试手气。他也会尝试买买弹力球彩票,期望中个大奖,虽然他知道这个概率很小。他甚至可能拿出一小部分钱在高位购买网络股,期望能抓住下一个微软或是戴尔。