2007年1月28日,美国宝洁公司宣布购并吉列公司，吉列股价当天猛涨13%。
巴菲特对吉列的投资是通过其手下的投资企业伯克希尔公司进行的。伯克希尔从1989年开始人股吉列,巴菲特当时以英雄救美之姿拿出6亿美元买下近9900万股吉列股票,并且协助吉列成功地抵挡住投机者的恶意收购攻势。在随后的16年中,巴菲特抱牢吉列持股,即使上世纪90年代末期吉列股价大跌引发其他大股东抛售股票时,他也不为所动。
巴菲特对吉列品牌深信不疑。他在谈到对吉列持股的看法时说，他每晚都能安然人睡,因为他想到第二天早上总会有25亿的男性要刮胡子。
巴菲特长期持有吉列股票最终得到了报偿:吉列股价因被宝洁购并而于1月28日每股猛涨5. 75美元至51.60美元。这一涨,让伯克希尔的吉列持股总市值冲破了51亿美元。
以1989年伯克希尔最初在吉列投资的6亿美元计算,这笔投资在16年中已增值45亿美元，年均投资收益率高达14%。如果投资者在1989年拿6亿美元投资于标准普尔500指数基金,现在只能拿到22亿美元。这就意味着巴菲特投资收益比标准普尔500指数基金高出一倍还多。
巴菲特长期持有吉列股票最终获得巨额投资回报只不过是他长期投资股市的成功缩影。
长期持有,集中投资
巴菲特奉行长期投资战略,当公司股价被市场严重低估时他大量买进,然后长期持有。这就是巴菲特著名的内在价值高于市面价值的投资理论。为他带来巨额投资回报的吉列股票,他就整整持有了16年。
如今,巴菲特持有美国运通、可口可乐、迪士尼、吉利、麦当劳及花旗银行等许多大公司的股票。巴菲特投资于这些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业,以最大限度地确保投资的保值和增值。
巴菲特认为,没有人能够成功地预测股市的短期波动走势。对股市的短期预测是毒药,应该将它放在最安全的地方,远离那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资者。巴菲特说:“如果你没有持有一种股票10年的准备,那么连10分钟都不要持有这种股票。”
当然，巴菲特推崇长期投资的前提是,投资的企业必须是一家优秀的具备长期成长性的好企业。
“人们习惯把每天短线进 出股市的投机客称之为投资者,就好像大家把不断发生- -夜情的爱情骗子当成浪漫情人一样。 ”他认为,投资和投机的区别在于:投机者主要关注的是公司股价,而投资者则关注于公司的业务状况。
从表面上看,集中投资的策略似乎违背了多样化投资分散风险的规则。不过,巴菲特对投资者提出了这样的忠告:“成功的投资者有时需要有所不为。”他认为，“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”的投资理论是错误的,投资者应该像马克.吐温建议的那样“把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好它”。
巴菲特认为,一个人一生中真正值得投资的股票也就四五只,一旦发现了,就要集中资金,大量买人。要把注意力集中在几家公司上,如果投资者的组合太过分散,这样反而会分身不暇,弄巧反拙。
在投资行业的选择上,巴菲特往往也是选择-些资源垄断性行业进行投资。从巴菲特的投资构成来看,道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断性企业占了相当大的份额。如巴菲特去年上半年大量吃进中石化股票就是这种投资战略的充分体现。
巴菲特在1996年致伯克希尔股东信上写道:对可口可乐、吉列这样的公司而言，即便是最强的竞争对手,若是他们说实话,也不会质疑可口可乐和吉列在所属领域长期主导全球市场的地位。
巴菲特与中石油
中石油于2005年6月11日宣布,将与母公司组建一家各占50%股份的新公司，新公司的企业价值约为500亿元人民币,新公司将成为中石油发展海外业务的平台,母公司将向新公司注入多项海外资产,中石油则投人207. 4125亿元现金。母公司在套现207亿元之后,还可继续持有新公司50%的股权。中石油现金充裕,将以内:部资源支付收购价，无须发新股集资。
这个协议达成之后,对于中石油今后的成长和发展有利,中石油相信公司的小股东,如果认真分析交易的价格及资料,会作出正确的选择。中石油之前没有与巴菲特沟通过,但相信巴菲特会作出正确的选择。
巴菲特可以左右大局,不是因为他的名气。根据香港及美国的上市规则,这次交易属于关联交易,须经股东特别大会表决,按规定母公司没有表决权，只由持有H股的股东表决。巴菲特从2003年起持续大笔吸纳中石油股票,累计买进了23. 84亿股,占H股总额的13. 35%,是中石油H股的单一最大股东。其他大量持有H股的，以欧美机构投资者为主。
要说服这些“小股东"投赞成票,中石油的第一步 是把敏感资产排除在外。这次注人合资公司的资产包中,剔除了最大的一块,即在苏丹的油气资产。中石油透露,母公司在苏丹的油气资产,约值200亿元人民币左右,由于众所周知的原因,这次收购没有把苏丹的资产包进去。
巴菲特对于中石油收购母公司海外资产已提出意见。他说如果中石油把苏丹的资产放人上市公司,即与西方国家对着干,将会触发欧美基金经理全面沽货。2004年9月联合国安理会提出决议,若苏丹政府不解决亲政府武装部队危害人道主义的行动，就会停止苏丹的石油出口。
本次交易也没有包括母公司在缅甸土库曼斯坦.伊拉克及叙利亚等政治敏感国家的油气权益,母公司在这些国家的投资也属非常初步。中石油透露,母公司与新公司有不竞争协议,但在敏感国家的投资除外。在敏感国家,还是会先由母公司投资,在有商业效益时，才会注入新公司，新公司对此有优先购买权。举例而言,假如需要投资古巴的油气资源，会由母公司先投资,新公司认为有价值才会收购。至于哪个国家的投资较为敏感，大家心里有数,也不是中石油可以说了算。
即使剔除敏感资产,本次收购的资产中,仍有令投资者担心的部分，例如占比例最高的哈萨克斯坦及委内瑞拉资产,都有可能面对政治及经济的不稳定因素。
“我们在海外发展项目,都是与所在国政府签订协议的。说绝对没有风险也不现实,当中会包括政治风险、技术风险、经济风险等各种各样的因素。但是不能因为有风险就不干,关键是我们的承受能力有多少?在收购之前,我们已认真评估了各种各样的风险,结论是这些风险确在我们可以承受的范围之内。到目前为止,还从未发生过当地政府不容许我们把开采到的石油卖出去的情况。”中石油透露。
在解决政治敏感问题之后,要说服投资者,第二步是以财务数据动之以利。中石油指出,这次涉及12个国家的油气资源的收购可为中石油带来8.8亿桶新的已探明净储量,占现时中石油总额的约5%左右。
其中最值得注意的是哈萨克斯坦,新公司在当地的两个项目,总净份额探明储量为5. 06亿桶，占本次收购总额的57%。
另外新公司还拥有全长448公里的肯阿管道49%的权益。中石油透露,肯阿管道未来会与中哈管道等石油管道连接成全长约3000公里的石油管道,从哈萨克斯坦中部的阿塔苏,抵达中国境内的新疆阿拉山口口岸,再延伸到新疆独山子，该线在中国境内约260多公里。
中石油已投资272亿港元于新疆独山子石化公司,该公司刚获批准1000万吨炼油及100万吨乙烯项目,预计2008年建成,届时便可以由哈萨克斯坦输人原油进行加工。
另外新公司的资本开支2005年为7.4亿美元，2006年为4.9亿美元,2007年为3.4亿美元。中石油透露,这只是现有项目的资本,新公司现在手里还有一些比较好的项目,日后也可能发生资本支出。不过中石油不肯透露具体情况,只说有10多个项目,规模大小也不肯透露。根据推介资料显示,收购目标在中亚、非洲和南美拥有勘探资产,有较好的勘探前景和勘探潜力。
巴菲特的新投资组合
活跃在全球投资界的“美国股神”沃伦·巴菲特抖露其最新的投资组合。2007年8月14日,他领导的伯克希尔·哈撒韦公司向美国证券交易委员会提交的一份季度报告中显示,截至2007年6月30日，该公司持有的道琼斯公司股份总计已经达到了278万股。除此之外，伯克希尔·哈撒韦公司还在季度报告中首次公布了其持有美国第二大银行美国银行的股份，总计870万股。
几年之前，慧眼识珠的巴菲特向中国石油老大中石油大举进军，并且牢牢地把持着这一黄金股票。虽然巴菲特在近日作出决定抛售了部分中石油的股票,但现今巴菲特仍持有中石油23. 14亿股,稳坐中石油股东的第二把交椅,所持股份仅次于中石油的母公司中国石油天然气集团公司。
伯克希尔·哈撒韦公司首次向外界公布其持有的道琼斯股份。但报告并未透露上述股份的购买总价。2007 年4月30日,也就是.传媒大亨默多克控制的新闻集团向外界公布其对道琼斯50亿美元收购提议的前.-天,道琼斯股票在纽约证券交易所的收盘价为每股36.33美元。“他不会通过打价格战来取得该公司,与此相反,我们知道他喜欢通过类似于套利交易等手段来夺取公司。”一位伯克希尔公司的合作者Mohnish Pabrai表示。
另外，巴菲特也喜欢投资美国的本土优质股。2007年年初,伯克希尔公司曾经增持过美国第六大银行一美国银行公 司(U. S. Bancorp)2331万股股票。并且目前持有的该股票总市值达到527. 8亿美元。他还拥有美国第五大银行富国银行( WellFargo)2.1817亿股,约占富国银行6.5%的股权。
在过去30年的投资生涯中,巴菲特青睐那些业务结构简单、增长稳定的行业龙头企业,特别是那些价值被市场低估的公司。目前，伯克希尔公司重仓持有一-些知名企业,如美国运通公司、可口可乐和宝洁公司等。巴菲特此前曾表示,他将采取更积极的收购和投资以减少伯克希尔公司的现金流,截至去年9月底,伯克希尔公司共持有现金422. 5亿美元。
现年76岁的巴菲特掌管伯克希尔·哈撒韦公司已有40余年。在其领导下,伯克希尔·哈撒韦公司已由从前的落魄纺织品制造企业发展成为目前市值高达1700亿美元的上市公司，且旗下业务涉及保险、珠宝餐饮和公用事业等多个领域。
