大势猜想：全面反弹下依旧藏有隐患

近期市场持续走弱影响市场人气，今日开盘后，沪深两市股指继续下探，其中，创业板指曾一度跌近2%，沪指跌近1%，深证成指跌逾1%。午后，券商股继续领涨，白酒、家电和民航等白马股持续拉升，电子、通讯、软件和设备等科技行业板块反弹走高，沪深两市股指震荡上扬，一改往日颓势表现，沪指涨近1%收复3100点，创业板指涨逾1%，站稳1800点，两市普涨格局再现。不过，仍然有多只ST板块个股跌停。

截至收盘，沪指涨0.64%，报3100.86点，成交1734.45亿元；深证成指涨1.12%，报10458.62点，成交2340.11亿元；创业板指涨1.40%，报1826.79点，成交845.98亿元。A股市场步入低估值区间，向上修复的动能不断积蓄。大盘股底部确认后，或为成长股估值修复搭建平台，形成“蓝筹搭台、成长唱戏”的局面，但市场情绪的修复不会一蹴而就。

2017年年报和 2018年一季报已经披露完毕，上市公司业绩驱动股价过程暂告一段落，经济走势以及政策动向，有望主导市场方向。4月PMI指数表现稳定，经济增长保持稳健，目前相对悲观的宏观预期有望逐渐扭转，周期股修复机会或逐步显现。但目前市场预期仍不稳定，建议配置防御性较强的大消费板块，以及受益于经济预期修复的周期股。建议配置：大消费、钢铁、环保、社会服务、医药生物。

资金猜想：两大资金入场将成蓝筹股修复动力

有分析人士表示，总体而言，5月市场机会大于风险，海外资金增配A股及长线资金入场将成为蓝筹股修复的动力。展望5月行情，兴业证券策略团队预计，在前期连续弱势调整后，短期反弹窗口正在到来。结构上，持续看好业绩和政策双轮驱动下的大创新板块，重点推荐电子、机械、军工和创新药。

对于5月份的投资建议，华泰证券认为，要重视外资，海外资金的配置方向或是突破口。随着5月初陆股通额度扩大四倍正式实施、5月中旬MSCI将宣布纳入A股的细节、6月MSCI正式纳入A股，海外资金的进入或提前有所反应。在整体均衡配置下，建议关注外资配置的金融、医药生物、地产等板块。中期配置方面，建议关注A股估值重塑的两条主线：一是长端利率下行带来成长估值重塑机会，关注计算机、国防军工；二是利率敏感板块基本面改善机会，关注机械设备、电气设备。

热点猜想：集成电路产业链有望获得关注

在国新办日前举行的新闻发布会上，工业和信息化部总工程师、新闻发言人陈因指出，近年来我国集成电路产业快速发展，但在芯片设计、制造能力和人才队伍方面还存在着差距。中国的电子产业信息市场广阔，将坚持走创新发展和开放合作的道路，加快推动核心技术的突破，加强国际间产业的合作。集成电路发展基金正在进行第二期募集资金，欢迎各方企业参与。

业内人士则预计，此次集成电路发展基金目标是募集1500亿元-2000亿元，预计将有包括中央财政、一些国有企业和一些地方政府出资。在投资方向上，则将提高对设计业的投资比例，并将围绕国家战略和新兴行业进行投资规划，比如智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G等，并尽量对装备材料业给予支持，推动其加快发展。

天风证券建议从三大方面关注半导体产业。半导体设备方面，中国集成电路产线的建设周期将会集中在2017H2-2018年释放。在投资周期中，能够充分享受本轮投资红利的是半导体设备公司。半导体代工方面，建议关注制造/封测主线，龙头公司崛起的路径清晰。半导体设计方面，看好“模拟赛道”和“整机商扶持企业”。