猛地增加了几百亿美元的市值，咱还是客观点，尽量弱化百度的黑历史，从财务角度客观分析这次股价大涨的原因。很多答主都提到百度的核心人工智能战略是这次股价大涨的主要因素之一，却没想起当初人工智能在中国受到质疑时百度是第一批站出来吃螃蟹的，百度的深度学习研究院是当时国内最早也是最前沿的人工智能技术研究中心之一。
这也让我深刻了两个简单道理：
（1）机会永远是留给有准备的人的；
（2）不能因为一个公司过去的缺点，就否定它的全部包括优点。
百度的股价已经涨到262.67美元（市值910.84亿美元）了，这也是百度自创立以来的最高估值，那些叫嚷着JAT取代BAT的人现在估计脸都被打肿了。不过，虽然重新回到互联网第一梯队，要超过阿里和腾讯暂时是不可能的，这两家的股价也在一路上涨，腾讯现市值4314亿美元，阿里4513亿美元，而且腾讯的AI lab和阿里的iDST也在深耕人工智能领域，百度当下应该采取“高筑墙，广积粮，缓称王”的策略，将市值破千亿定为下一个小目标。
图1，百度（BIDU）最近半年股票走势
要估算百度未来市值还有多大的挖掘空间，就要离清百度各条业务线的发展情况，最近几年百度一直在拓展搜索以外的业务，探索新的业务着陆点（移动端转型太慢，O2O做死掉了），最终确定以AI作为未来核心战略。百度就像人工智能领域的黄埔军校，吸引了大批行业领军人才来来往往，比如余凯（IDL创始人，已离职）、吴恩达（曾负责百度研究院，已离职）、陆奇（现百度总裁兼COO）等，现在的百度已经不再只是一家搜索引擎公司了，还有O2O、互联网金融、大数据和云计算、视频和人工智能等业务。
业务大概分为：
传统搜索业务，和一系列同期发展出来的护城河产品（如地图、贴吧、知道、文库等）。
交易类业务（O2O业务、百度金融等）。
视频类应用爱奇艺，市值预估不低于50亿美元。
未来AI核心战略框架（DuerOS和Apollo平台、百度大脑+智能云ABC等）；
图2，百度最近几年的网络营销收入及收入增速
传统搜索业务的网络营销收入一直是百度的现金牛业务，占据整个公司总营收的90%以上，为内部孵化新业务提供资金流。图2是百度最近几年的网络营销收入及收入增速，可以看到虽然网络营销收入整体呈现持续增长状态，由于国家宏观经济增长放缓、人口和流量红利式微，增速却在不断下降，甚至在2016年遭遇各种负面事件影响（莆田系、魏则西事件等）时一度出现负增长状态。直到进入2017年，陆奇加入百度进行改革（撤裁医疗事业部，出售百度外卖），负面事件的影响逐渐消退，收入才开始逐渐复苏。
仔细观察同一时间窗口（2014Q1 ~ 2017Q2期间）的股价和营收变化趋势，会发现百度的网络营销收入和股价走势几乎同频，这也间接说明了当前百度的估值主要是由搜索业务贡献，其他业务大多还处于布局阶段，无法直接带来可预估的营收贡献或营收可忽略。通常分析一家公司的股价涨跌，表面上看是公司估值的增跌，背后则是公司的战略规划执行表现是否迎合市场，所以股价变化背后的关键驱动因素更值得关注。从6月底170多美元到现在的260美元，上涨幅度近50%，我们可以这样理解，百度现在的市值仅仅是搜索业务的估值，资本市场对百度的信心更多是对其人工智能业务的看好，一旦百度全面执行AI战略且商业化成功落地，市值突破千亿美元只是时间问题。
来看看今年百度主要做的几件事情就能理解了。
（1）在4月份举行的季度会上，陆奇进行“全面诊断百度护城河”的讲话，并对内发出百度的主航道和护城河战略。具体来讲，主航道指Feed流和人工智能两大业务，代表百度的未来；护城河是指能够让主航道业务航行更稳健的业务，起到护卫舰队的作用，是百度的现在。并对战略外业务实施裁剪。
图3，“Apollo Meetup”Apollo1.5开放技术发布会
（2）7月初举办4000多人的百度AI开发者大会，公布了DuerOS语音交互平台、Apollo自动驾驶平台、和百度大脑＋智能云ABC的各项重大进展。9月底百度宣布Apollo 1.5正式开放，全方位行业赋能，Apollo生态初现。同时，百度宣布Apollo基金“双百计划”，将在三年内投入100亿资金，完成超过100家项目的投资，这将是全球规模最大的自动驾驶专项基金。
参考：《“Apollo”在百度AI开发者大会揭开面纱 公布自动驾驶整体开放战略》、《汽车界安卓成效初显 百度Apollo1.5发布打造最全面自动驾驶生态》。
（3）7月底，百度公布Q2季度财报，显示营收同比增长14.3%；净利润同比增长更是高达82.9%，彻底解开了去年负面新闻缠绕的局面，重新回到强劲的上升轨道。
（4）8月份，将百度外卖业务打包出售给竞争对手饿了么，成功裁剪对营收和利润造成滑坡的战略外业务，具体表现在下个季度的财报中能看到。
（5）百度旗下视频类应用爱奇艺计划上市，据悉市值预估不低于50亿美元，这是百度除AI战略外的另一发展重心。另外，百度云业务也在稳步增长。
这一年，百度引进了领军人物陆奇、重新对公司战略进行梳理规划、最新的Q2季度财报表现良好、阶段性成果可圈可点。多种因素共同促进，新航道（AI业务）和护城河（搜索、视频、百度云等业务）都在既定轨道上快速发展，对得起现在的900多亿市值，可惜百度基础盘太小，以同样的加速度前进依然被AT甩得远远的，也许只有在AI风口引爆膨胀，才有可能和AT在资本市场分庭抗礼。
按照高盛最新发布的AI产业研究报告《中国在人工智能中崛起》内容指出，AI发展中最重要的四个因素分别是人才、数据、基础设施和计算能力。百度在技术、人才（先后在美国硅谷和西雅图建立研发中心，全球拥有2000+ AI研发人员），数据（海量搜索数据）都有深厚的积累，能提出DuerOS & Apollo平台化生态战略，基础设施建设自然也不在话下。但1 + 1 + 1 + 1有时候不一定大于等于4，所以对于百度来说，能否摆脱依附搜索业务输血的局面，挽回过去多年来广被诟病的大众形象，再造一个新“百度”，将AI业务商业化落地，个中挑战还需要百度挽起裤腿一步步趟。站在全新技术革命的风口，AI已经成为百度这艘航母掉头的最关键航灯，由于AI的投入周期长且产出滞后，因此百度这轮估值飙升只是刚刚开始，未来发展前景值得期许。
