1976年1月，我第一次参加了《巴伦周刊》的圆桌栏目。这个月中市场的活力给人留下了深刻印象，道琼斯从858点一直上攻到975点，涨幅达到14%，在市场稳步上行的过程中，很难判定什么时候市场的欢呼雀跃会变成焦虑不安以至于最后变成恐惧惊慌。1月过去，2月又开了头，股市最初有些忘乎所以，就像是灌了点儿烈酒之后鲁莽任性，但是我们并不为股市或者温莎持有的股票感到神经紧张，因为它们当前的股价仅为1976年收益的0.5倍。可是和往常一样，我们很为股市疾风骤雨的错乱步调感到惊奇，看来流动性搜寻者又被激起了狂热的本性。我们认为暴食之后必然会消化不良，某种调整可能就在眼前。
圆桌的日子
我们的策略有一个重要组成元素，那就是继续实行已经证明有效的做法：把从获利抛售或者把从获利抛售或者纠正错误得到的资金循环到股市，光灯之外被低估的普通股中。在1976年前期，国内石油股由于其高分红和合理的市盈率引起了我们的兴趣。对能源的新需求确保了石油价格的上涨，石油价格的底线也将得到抬高。
其他投资者由于对国内原油和天然气的政策调控而城惶诚恐，依然不敢轻举妄动。而我们认为这个价格是货真价实，也是连续四年业绩跟踪得出的理想价格，更不用提石油股在标准普尔500中占有巨大比重(大约15%)了。如果市场高烧不退，我们随时淮备把石油股卖出重新换回现金，反正它或早或晚将给我们的股东带来巨大的切实利益。由于我们的成本低廉，两个月之后这些投资就得到了巨额的增值。
与此同时，华尔街对温莎的股票胃口大开，而这些股票在以前却是被人鄙弃的对象。我们很高兴能处在这么一个市场中。坦迪，自然一马当先，其他股票紧随其后，温莎的价值股方阵大多数都成功吸引了市场的注意。想象力、创造力以及愿意多做一点功课的立场决心，便能不断从浩渺股海中网罗到更多“宝贝”是时，迪尔机械、通用电话和电子(GeneralTelephone&Electric)、怀特联合公司以及美国鞋业公司(U.S.ShoeCorp)等股票的获利抛售也已经着手实施。
然而美国无线电公司(RCA)虽然只获得15%的利润，我们就已经开始了清仓，因为我们的原始分析中有两项预测至少短期内无法实现。首先，虽然消费者购买力水平的提高已经在各行业的市场中表现显著，但是彩色电视机市场没有得到分享，虽然最终似乎还是要受到一点推动作用。其次，也是更重要的一点，在广播网络行业中，国家广播公司(NBC，RCA的子公司)始终甘居行业龙头(CBS)下风，而且目前有恶化趋势。这可能在短期业绩中表现不出来，但是却让我们最初分析中高质最的评价失去了存在依据。这不仅玷污了我们对公司的底线评测，它还侵犯了我们设定的目标市盈率。有趣的是，或多或少让人扫兴的是，我们把这只股票从温莎基金中剔除出去后，它却开始了大幅上涨。让它去吧。我们必须按照业绩预期的模型进行操作，其他就只能顺其自然，听从上帝发落了。
