在一个被短期思维左右、追求一夜暴富的世界里,作为一种最宝贵的品质,耐心蕴含了最强大的竞争优势。实际上,股票市场就是一个财务从活跃者转移给耐心者的场所。当着眼短期收益的市场参与者在市场上翻云吐雾时,耐心的人就可以充分利用他们带来的市场错配,如股市崩盘、市场泡沫以及某些被忽视的冷门廉价股。除此之外,与那些心急似火的投资者相比,耐心的投资者承担的交易成本和税收负担自然相对较少。对每一个投资想法和每一笔交易,他们都会给自己留出更多做预习的时间。
因此,我们可以顺乎情理地认为,所有顶级投资者都有令人惊叹的耐心和韧性。即使追求短期结果(如投资遭遇短期亏损)的客户、股东或媒体给他们施加了巨大压力,他们也不会放弃这种耐心。备受业界尊崇的投资大师菲利普•卡莱特在临终前指出,耐心是他在75年投资生涯中得到的最宝贵、最重要的收获与体验。
只有满足以下要求,投资者才有可能长期保持耐心:
1.将等待机会上升为不可动摇的原则。聪明的投资者会耐心等待(好)机会的出现。譬如,只要没有看到好的赚钱机会,沃伦•巴菲特和普莱姆•沃萨等投资者往往会连续几年按兵不动。在没有发现“便宜货”时不出手买入,不仅可以避免因鲁莽投资而带来的失望,还可以让投资者在机会到来时有充裕的资金及时买入。
2.在市场波动时拥有强大的心理素质和勇气,保持冷静。不管市场如何动作,聪明的投资者总能保持高度的原则性和耐心。查尔斯•芒格曾说过,如果投资者能在持有的仓位贬值50%时继续保持冷静、不会惊慌失措,那么,他们必然会得到应有的回报。
3.避免实施不必要的交易(过度交易)。聪明的投资者只关注每个仓位的长期潜在价值。因此,任何理由都不会让他们诉诸频繁交易。
4.认识复利的强大威力。聪明的投资者都知道,超常的年收益率绝非创造长期卓越业绩的必要条件。艾尔伯特•爱因斯坦曾说过,复合利率是宇宙中最强大的力量,这一点是毋庸置疑的。实际上,仅仅是12%的年均收益率,就可以让投资组合每6-7年增值一倍,而在30年即可达到最初投资的30倍。如果能实现15%, 20%和25%的年均收益率,一笔投资在30年便可分别达到最初投资的66倍、237倍和808倍。