股价一现金流比率
股价一现金流比率等于一家公司的股价与其经营活动现金流(P/OCF)或(调整后)自由现金流(P/FCF)之比。
P/FCF和P/OCF这两个指标尤其适用于成熟型公司,因为对这类公司来说,它们的计算相对较为容易。但对于年轻的成长型公司,要计算这个比率就非常困难了。大卫•德莱曼也提到,对于非现金开支较大的周期性公司,这些指标比市盈率更有价值。
市销率估值法(price-to-sales ratio)
市销率可定义为:
P/S=市值/过去12个月的收入
分析师利用P/S估值的公司通常没有收入或收入很少,或是因暂时性衰退、环境等因素(如业务出现转折或是遭遇困难期)导致收入不能反映公司的真实收益能力。但P/S的使用并不仅限于这些公司。实际证明,市销率已成为在各类市场上寻找“便宜货”的最有效的估值指标。
市销率的好处在于,它比P/E和P/FCF等指标更稳定。市销率不受毛利率或资本性开支变化的影响。此外,它对公司的盈利操纵也不敏感。
市销率的弊端在于,不同于其他指标,它没有考虑到公司资本结构的影响。实际上,杠杆率完全不同的公司可能有相近的市销率,尽管低杠杆率理应拥有较高的市销率(伴随着较低的风险)。因此,某些分析师更喜欢EV/S比,而不是市销率。此外,市销率可能完全不适用于那些尚未盈利的新创公司,因为这些公司可能在赚到一笔钱之前,就已经耗光了全部现金。