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正直首先意味着诚实、信守诺言、遵守规则，并始终坚持最高道德标准。对沃伦•巴菲特、安东尼。波顿和朱丽叶•罗伯特森来说，他们在管理者性格方面的第一个要求就是正直。即便是对于沃尔特•斯科劳斯这种纯量化投资大师来说，在经历过臭名昭著的管理者之后，他们也体会到强调管理者正直的重要性。值得牢记的是，很多市盈率低、管理者不可靠的公司，就是最典型的价值陷阱。

如果公司的管理者诚实守信，那么，把钱交给公司的投资者就不必担心成为管理者手中把玩的工具，更不用担心管理者会对他们刻意隐瞒重大事项。每个坚持将正直放在第一位的投资者都深知，正直是在公司各层员工乃至全体股东之间建立信任和培育信心的基石。明智的投资者会在管理层通告、年报、采访、员工反馈等信息中寻找如下迹象，判断管理者正直与否。

（1）直言不讳。诚实的领导者喜欢直截了当、开诚布公。无论公司处于顺境还是逆境中，他们都会坦言真相，毫不隐瞒企业现状；他们从不畏惧重大挑战和问题；绝不包容错误，也不掩盖坏消息。在这个问题上，投资者可以从诸多环节中找到蛛丝马迹，比如董事会给股东的信和年报中财务报告以外的部分，当然，有些重大问题可能因隐藏在附注中，并没有在年报中予以讨论。

（2）财务报表清晰完整，客观准确。诚实的管理者会帮助投资者了解公司业务，采用易于阅读和理解的方式将公司财务状况呈现在投资者面前。他们会选择相对稳健的会计政策，绝不操纵财务数据，在与股东的沟通中从不使用有误导性的财务指标。而值得关往的方面则集中在非相关信息（如备考结果或是价值存疑的调整收益）、非正常损益项目的反复出现，收益重述以及令人难以置信的超稳定收益等上。

（3）客观看待未来。诚实的管理者在预见未来时不会过度乐观或不着边际。他们始终保持谨慎，因为他们深知未来总是不确定的。

（4）富有责任感。正直守信的领导者在出错时，绝不会为自己寻找借口或是替罪羊。他们勇于承认错误，对失败承担责任。责任感本身就是一种最有效的担保，因为它增加了管理层解决问题、纠正错误的概率。此外，优秀的领导者从不邀功，他们从不与下属争名夺利，所有员工都能因功受赏。

（5）始终如一。崇尚正直的管理者会毫不犹豫地抛弃不正直的人。他们从不偏袒亲信，也绝不容忍任何破坏规则的事情。这方面最重要的信号就是利益冲突和关联交易，如为家族成员提供的以牺牲出租者利益为代价的租赁，以及有损贷款人利益的对高管和家庭成员的贷款。