尽管香港与内地仅经济联系日益紧密，但是，香港资本市场对于内地投资者来说还是犹如蒙着面纱的少女。有投资者说道，“香港的股票非常适合价值投资，市盈率远远低于A股市场。”也有人认为，“香港的衍生品交易非常发达，是投机者的天堂。”实际上，香港市场的规则完善，投资理念非常的国际化和理性，但同时丰富的品种和机制也给人一夜暴富的机会。
一、理性的估值方法
香港的股票市场和内地有很大区别，估值的不同就是其中一个最根本的区别。和内地相比，香港股市的估值更为谨慎。
首先，估值上的差异集中表现在对于EPS (每股收益)的认识上。内地机构倾向于把企业的年利润全部计入EPS,而香港机构则表现得非常谨慎，它只把和净资产有关的部分计人EPS。在进人大牛市的2006年，不少上市公司利用富余的流动资金购买股票。牛市行情让不少企业的业绩更是锦上添花，但是香港机构则冷静地认为，企业通过资本市场上非相关业务获得的收益，对其改善经营没有本质上的帮助。如果把这部分收入计入EPS,那么就意味着投资者购买了不具有长期收益的资产。
交叉持股也可能导致EPS估算的分歧。随着资本市场的发展，越来越多的企业开始持有其他上市公司的股票。“交叉 持股这种情况不仅在内地和香港，在全球资本市场都很常见。如果把企业持有其他上市公司的盈利也计入EPS,那么就可能出现大量的价值重估。根据香港机构的估值理论，必须对资产重估的部分给予剔除。因为这部分现金也无法改善公司净资产的质量。
最后，对于企业市场份额扩张时期的估值方法，香港机构也和内地投资者有所不同。内地分析师倾向于认为，企业在获得更高的市场份额后，意味着企业实力的进一步增强。但是，香港机构则倾向于认为，企业的市场份额扩张后，往往毛利率会降低。因为根据考察，企业在高速扩张中的边际成本要高于边际利润。同时，香港机构更多从PEG(市盈率相对盈利增长比率)进行考察，认为企业扩张之后成长性可能会降低。因此，在上市公司完成高速扩张之后，如果没有成长性的支持香港机构反而会调低它们的估值水平。
二、理性的投资场所
香港的资金都是可以在全球范围内白由流动的，这为泡沫的形成设置了障碍。从内部经济环境来看，香港的利率相比较内地要高,所以买卖股票的成本也就存在差异。由于股票风险溢价不尽相同，香港的投资者就必须更理性地应对股市投资。
内地市场的投机性过强，散户在投资时缺少足够的理性，股票的涨跌变得难以捉摸，这也让专业分析师很难有用武之地。尽管有不少散户投资者在A股市场获得了巨大的成功，但是,在香港分析师和基金经理看来，A股市场存在着巨大的结构性风险。因此，他们都认为香港市场才是理性投资者的真正归宿。
香港的一些基金经理形容内地的某些散户投资者把菜场上，的采购标准带到了股市上，他们完全不理会上市公司的基本面，而只是一味追捧低价股。从历史上看，采用这样炒股方式而获得高额回报的内地投资者确实不乏其人。
而中国的散户投资者从股市中总结的教训还不够深刻，因此，他们经常会有非理性的冲动。内地散户投资者进人到香港市场之后，由于受到旧思维的影响，不可避免地会受到挫折。
一直以来,香港的低价股受到内地资金关注，炒作热烈。但是在香港投资者眼中，这些貌似有利可图的仙股根本就是不可接触的。一次次惨痛的经历告诉投资者，投资这些股票其结果只能是血本无归。这是因为香港市场和内地有着本质的区别，内地的监管部门对于增发新股有着非常严格的限制，而在香港市场上，企业要增发新股是非常容易的，因此，仙股的供给几乎可以说是无限的。巨大的供给量能够消化原本用来炒作的资金，而且还根本不会形成泡沫。最终的结果就是投资者的钱全部流人了企业的融资渠道,让那些原本融资比较困难的企业能够轻而易举地获得大量资金。对于内地投资者来说，认识香港资本市场是非常有帮助的。在国际性的市场中，内地投资者会逐渐认识到，投资而非投机行为,才是理财的根本途径。
三、理性的投资机构
据估算，在2007年5月牛市最顶峰的时候，散户持有A股流通市值所占比例在60%以上。但是，在香港投资者的眼里，散户所持有市值的比例远远高于这个数字。而实际上,平均每个基金购买者所持有金额只有8万港元左右，这也间接说明了内地基金基本上也还是都掌握在散户投资者手中。内地投资者脆弱的心理防线让A股市场有了更多的动荡性。
对于投资者来说，低位离场最有可能让他们蒙受巨大的损失。无论是香港机构还是内地基金都相信,内地还是有很多质地非常优良的企业，持有蓝筹股即使在调整期也不会受到太大损失。从基金经理本身来说，他们决不会选择在股市低迷的时候卖出股票。但是，散户投资者的恐慌心理会让他们在调整期选择赎回基金。在散户大量赎回的压力下,基金经理们不得不卖出持有的优质股票，不仅让业绩一塌糊涂，也让所谓的价值投资完全成了空话。和美国的401K法案一样，香港的强制公积金就是专门用来投资股市的。香港机构投资者认为，内地由散户主导的市场有一窝蜂的特征，散户的集中进入和集中退出，让股市表现出巨大的波动性，总是有着牛市或熊市的极端表现。理性地看，健康的股市更需要持续稳定进入的资金。强制公积金恰恰就是持续不断流入股市的，也被香港基金经理认为是香港股市的重要支撑力量，也让机构能够更理性地应对投资。
四、理性的投机品种
权证的广泛应用，让香港市场也有着很多的投机可能。香港市场上有着至少6万种不同类型的权证。对于基金经理来说，他们更多地利用投资组合中的权证来规避风险,同时，试图利用权证谋取高额收益的，也大有人在。
根据中国证监会的规定，在内地只有创新型券商才能够创设权证，但是在香港,机构投资者都可以创设权证。
在香港，创设权证是机构获利的重要途径。只要发现权证的内在价值不合理，就可创设相关的权证来获得利润。在香港,对于权证的管理并没有内地那么严格，因此，权证也成为了“勇收入的游戏”。
对权证而言，创设将使权证价格向理性价值回归。对权证.市场来说，如果权证价格被严重高估，必定有多家有资格的机构会进行创设，新增供应量必然对权证价格进行打压，而随着权证价格的逐渐下降，券商们则根据白己的风险承受能力进行创设操作，直到权证价格接近于合理价格。除了券商，基金公司也有创设权证的资格。正是这种完善的机制，带给投资者更多合理获利的权证投资机会。香港的权证交易也让不少来自内地的投资者趋之若鹜。
不仅仅是机构，散户投资者也可以在香港找到更多暴富的机会。在香港获得巨额回报的可能性要远远高于内地，根本原因是香港的法制环境和规范程度都远远优于内地。
香港也有很多一夜暴富的例子。在香港市场上的成功经营，让一些原始资本只有几十万港元的投资者，就在一到两年时间里，成了腰缠万贯的亿万富翁。一些在A股市场遭受严重挫折的投资者，在山穷水尽的时候想到了转战香港市场。他们手中的资金都非常有限，但是在掌握香港游戏规则后，都获得了巨大的成功。
