期货公司与客户之间的权利义务关系以其与客户签订的期权经纪合同的具体约定为准，并应当符合上海证券交易所（以下简称“本所”）及中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）发布的业务规则的规定。
本指南旨在为期货公司参与股票期权业务提供参考和指导，如有内容与本所股票期权业务规则不一致，以本所股票期权业务规则为准。本指南不能作为或者代替期货公司参与股票期权业务的具体制度，亦不应当作为判断或处理相关纠纷的依据。本所及中国结算不对期货公司根据本指南而自行制定的风险管理制度及其具体实施作出担保，亦不就此承担法律或者经济责任。
本指南主要针对以交易型开放式指数基金作为合约标的的期权合约（以下简称ETF期权）业务而制定。本所将根据股票期权交易的进展情况，对本指南进行持续更新和调整。
第一章 总体要求
期货公司应当根据上海证券交易所（以下简称“本所”）、中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）股票期权业务相关规则，制定股票期权经纪业务交易、结算、风险控制等业务规则。期货公司应当合理设置期权业务的组织架构，组织架构和相关岗位的设置须考虑到期权业务和相关现货业务方面的隔离，明确期权经纪业务部门和各相关部门、分支机构的职责分工，并恰当安排股票期权业务相关岗位、配备相关人员。
一、组织架构和职责分工
（一）公司总部
股票期权经纪业务由公司总部统一集中管理。公司总部需要指定负责股票期权经纪业务的部门（一级或二级部门），部门职责可包括但不限于股票期权经纪业务制度与流程制定、业务统筹规划以及与股票期权业务密切相关的运营管理、风险管理、投资者适当性管理、客户关系管理、投资者教育等，并对分支机构开展股票期权业务进行管理和持续督导。公司总部应设立独立的证券经纪业务部门（一级或二级部门）专门从事股票期权相关现货业务。
公司总部其他相关部门应承担与股票期权经纪业务相关的职责，包括但不限于合规管理、风险控制、资金清算、技术系统的开发与维护等。
期货公司从事股票期权经纪业务的，应当建立健全并有效执行信息隔离制度，防止敏感信息的不当流动和使用，严格防范损害客户利益。
（二）分支机构
分支机构应在公司授权范围内规范开展股票期权经纪业务，负责本分支机构投资者期权和证券相关账户开立与日常管理、信息收集、投资者教育、投诉处理等工作，并协助总部落实本分支机构投资者适当性管理、档案管理、风险管理等工作。
二、岗位设置
期货公司应当恰当安排股票期权经纪业务相关岗位，明确岗位职能，建立岗位责任制度。
（一）公司总部
股票期权经纪业务部门建议设立包括但不限于如下岗位:
1、客户适当性管理岗，主要职责包括投资者适当性综合评估、分级管理、额度核定与调整、持续适当性评估等；
2、风险监控岗，主要职责包括对盘中交易风险、保证金风险、持仓风险等实时动态监控等；
3、风险处置岗，主要职责包括风险警示与平仓通知、强行平仓、违约处置等；
4、运行管理岗，主要职责包括业务流程管理、合约管理、参数管理等；
5、投资者教育岗，主要职责包括统筹、规划、安排全公司及各分支机构的期权投资者教育工作等；
6、资金管理岗，主要职责包括资金盯市、（发起）资金调度、客户资金流动性分析与管理、客户保证金缺口计算与垫资管理等。
对重点岗位如风险监控岗、风险处置岗、运行管理岗等，建立备岗制度。
总部其他相关部门应就期权经纪业务的风险管理、合规管理、清算与资金管理、技术开发等设立相关岗位。
股票期权经纪业务部门与总部其他相关部门应明确各岗位的权责关系，保障期权经纪业务有序、平稳开展。
证券经纪业务部门应当做好标的证券的管理工作，岗位设置包括但不限于运行管理岗、系统维护岗、资金管理岗等，确保与股票期权备兑开仓以及行权相关的证券现货经纪业务平稳、有序开展。
（二）分支机构
分支机构应指定期权和证券经纪业务负责人，可根据需要设立股票期权与现货开户岗、运营岗、合规与风险管理岗、投资者教育培训岗、客户回访岗、客户投诉处理岗等岗位。开户岗和运营岗等岗位建立备岗机制。分支机构可根据实际情况合理设置兼岗。
三、制度与流程
期货公司应制定健全的业务制度和完备的业务流程，涵盖股票期权和相关现货业务的经纪业务管理、交易管理、客户适当性评估以及分级管理、结算、风险管理、内部控制制度、投资者教育、合规管理、分支机构相关业务管理、分支机构相关内部控制等各个环节。
期货公司应制定股票期权经纪业务应急预案，以应对业务中的突发事件，保障业务平稳开展。
四、技术系统
（一）股票期权经纪业务系统。期货公司应建立股票期权经纪业务系统，支持客户开户、分级管理、交易及非交易指令、日终结算、强行平仓等业务功能。
（二）股票现货业务系统。期货公司应配置股票经纪业务系统，并根据期货公司现货业务范围，相应设置系统交易权限。
（三）与登记结算相关的技术系统，支持股票期权和相关现货的清算、交收。
（四）期货公司应配置相应的通讯与行情链路。
（五）本所股票期权业务要求的其他技术系统准备。
五、交易单元
期货公司申请成为本所期权交易参与人后，可申请交易单元从事股票期权经纪业务和与股票期权相关标的的现货经纪业务。期货公司需要对证券现货交易进行前端控制（仅限交易与股票期权相关标的）。如果标的是交易所交易基金的，只能做二级市场份额买卖，不能在一级市场进行申赎。
个股期权因具有双向交易、买方最大损失锁定等特点，能够吸引大量资金参与，随之带来较大的套利机会。从海外经验来看，个股期权推出后均获得了快速发展，而对股市的交易量也有明显的拉动作用。因此，引入个股期权业务对于长期低迷、做空手段匮乏的A股市场具有重要意义。
开展个股期权的意义
由于个股期权的特殊优势，个股期权也被誉为最公平的交易制度、投资交易皇冠上的明珠，投资界常有“无个股期权不期货”的说法。因此，推出个股期权对于证券行业发展具有重要意义。
一、改善投资理念，稳定证券市场
目前A股市场的发展建树颇丰，但市场理念改观不大，炒新、炒概念、炒绩差股等投机现象依然盛行，远没有形成稳定理性的长期投资队伍。其重要原因之一是缺乏完善发达的金融管理工具，即使看好某公司的长期发展，但为了不在市场大幅波动中受到损失也不得不进行短期操作，纵然是机构投资者也只能依靠短线操作回避风险。个股期权推出后，长线投资者为避免股票下跌而带来损失，就可以买入或卖出股票个股期权合约进行套期保值，从而锁定投资损失，增强持股信心，抑制投机行为，强化理性投资。而且当股价因某种价格机制上的原因而缺乏理性时，个股期权由于其自身功能会抑制这种非理性倾向，促使股价向合理的价值回归。因此，个股期权能发挥市场稳定器的作用。
二、丰富金融工具，保护投资者利益
推出融资融券和股指期货之后，虽然市场已经能够提供套期保值、系统性风险对冲等功能，但和国际市场相比金融工具依然匮乏、单一，远不能满足风险收益管理的需要。
个股期权作为一种重要的衍生金融工具，可以丰富投资手段，满足各类风险管理要求。个股期权损益的非线性结构不同于期货、股票、远期契约、债券等损益的线性结构，且同一种个股期权又有不同的履约价与到期日，因此可搭配出多种组合，形成不同的损益形态。可以根据不同类型投资者的需求，构造资产组合、设计收益分布、设定风险/收益关系，以满足特定的投资目标，从而更好地保护投资者利益。
三、推动行业转型，改善券商收入结构
目前券商盈利模式依然依赖通道业务，同质化竞争、靠天吃饭、业务模式单一等发展瓶颈严重制约了行业发展。个股期权推出后，由于需要更多的专业指导和服务，从而为专业理财和投资顾问等业务提供了发挥作用的平台。这将极大地拓展券商业务范围，提高服务能力和风险防范能力，为业务转型提供契机。
此外，据统计，国内股指期货第一年为期货公司带来手续费收入约10亿元。而保守测算，个股期权为券商带来的年手续费收入将是股指期货手续费收入的10倍以上，可达到100亿元。同时个股期权引入将大大活跃标的股票，带来增量资金，进一步扩大交易规模。
四、缓冲限售股的解禁压力
限售股是目前A股的主要冲击因素之一，减缓限售股的解禁压力，对于市场平稳运行意义重大，个股期权将为限售股解禁提供缓冲途径。个股期权创设机构可根据自身目标要求选择适当时机创设一定数量的个股期权，将部分限售股以有利的价格“预售”出去。由于市场上的投资人具有不同的收益预期，可以在自愿基础上将一部分限售股延长“锁仓”期，形成限售股解禁的缓冲垫。对投资者而言，在锁定损失前提下有可能获得行权的超额收益。因此，个股期权推出有可能实现限售股解禁的双赢。
五、推进金融创新
我国正处在经济转型升级的历史巨变中，经济形势更加复杂多变，个股期权作为成熟市场最受青睐的衍生品工具无疑能更好地满足国内市场对避险工具的需求，对于深化金融创新意义重大。
个股期权对市场有什么意义呢？
一、对券商来讲，提供结构化产品管理工具
在当前券商集合计划大部分都是结构性产品，虽然国外结构性产品是由银行管理开发，但在国内结构化产品还很有限，多数由券商提供，这是因为在国内目前还没有场内股指期货衍生工具，所以A股个股期权发行为结构化基金产品提供了基础条件；
二、对上市公司经营有重要意义
在国内推出个股期权，不但有利于改善股份制公司管理层过分关注短期利益、忽视企业长远发展的问题，还可以将管理层利益同股东利益捆绑起来，坚定股东信心，为上市公司增强活力，也让公司所有者获得可观回报；
三、对股票投资者来讲
在国内，大部分金融机构将投资者简单分为保守型、激进型、稳健型三类，而很多投资者属于稳健型，可以承受一定风险，不过对保证本金安全还有一定要求。个股期权成本较低，比较适合"快进快出",另外，在期权交易中保证金所占比例较小，对控制投机比重比较有利，因此为投资者们提供了安全保证；
四、期货公司自主选择参与模式
期货公司以中间介绍业务、全面参与、仅限交易期权三种模式参与个股期权业务，在这三种模式中开展中间介绍业务没有门槛，不过有客户流失风险，所以，吸引力不太大。最受期货公司欢迎的就是全面参与模式，对期货公司的长远发展具有重要意义。
