那些神圣的股息
股息代表着投资者可以立即分享的公司收益（而不是通过再投资或者未来的股票资本增值）。股息是让股东分享公司经营成果最快、最健康的方式之一。
格雷厄姆和多德的理论中最受争议的一点就是，他们认为从投资者的角度来讲，公司保留收益而不发放股息并不是对投资者最有利的选择：
虽然投资者接受过这样的理论教育，并且口头上也是这么说的（把利润留给公司促进发展永远是最好的方式），但是他们的直觉 也许是更好的判断 却不断反抗这个理论。
格雷厄姆认为，聪明的投资者宁愿把股息放在自己口袋里（即使是用这笔钱买了更多的该只股票），也不愿意冒险等着公司未来的成长。而且，他强调，发放股息是管理层的义务：
我相信华尔街的经验清楚地表明对待股东最好的方式就是把公平合理的股息发放给他们。所谓公平合理就是，发放给他们的这些股息，与公司的收益相符，与股票的真实价值相符，用任何基于公司盈利能力或资产的衡量方式都是如此。
格雷厄姆强调，管理阶层在股息上锱铢必较，或者扣住全部股息不发，往往是出于自私自利。现金在手，比较容易让这些管理层度过艰难时期或弥补错误的决策结果。有时股息政策反映的是管理层和大型投资者们的税务状况——他们不希望增加现在的应税所得。结果，殃及其他投资者颗粒无收。
