在监管趋严的形势下，年报分红送转的公司，送转比例普遍不高，大多数在1以下，但是这仍未阻挡市场对高送转概念的热情。因此预高送转板块（通达信板块分类）也收获了出色的表现，自凯普生物首发高送转预案开始，便为预高送转板块奠定了上涨的基调。
高送转虽然是重要的利好，但是重要股东如果借高送转的外衣来掩盖减持的事实，那么利好出尽，就演变成了危害其他投资者利益的重大利空。
高送转沦为“糖衣炮弹”
高送转历来都是年报和中报行情的重要组成部分，这不仅使得各路资金趋之若鹜，也成为了大股东减持的好时机。红刊财经记者统计了近2年的历史数据发现，有72家上市公司年报送转比例超过了0.5，其中有21家公司随后出现了大股东减持现象；监管虽然趋于严厉，大股东借高送转减持的现象虽然有所缩减，但是依旧存在。
高送转之所以沦为了大股东掩饰减持的“糖衣”，这与其良好的投资属性密切相关。这不仅在于有高送转预期的上市公司一般都具有较高的未分配利润和现金流，而且送转之后，公司股价也有填权上涨的可能。因此，在上市公司利润分配预案发布前，具有送转潜力的个股就被各路资金提前布局，利润分配预案一旦发布，该公司就容易变成资金抢筹的“战场”，会很大程度上为公司带来股价的飞升。
以高送转预案的凯普生物为例，在发布高送转预案之后，收获了3个一字涨停，而后又继续上涨，短短7个交易日内，股价涨幅已经超过了38%。随后经过了短期回调，公司股价继续上涨并创下82.8元的新高，此时涨幅已经高达56.76%。有凯普生物上涨的先例，随后发布高送转预案的上市公司也同样拥有较好的上涨情况，板块整体涨幅高达76.82%。
正是由于高送转概念带来的股价上涨红利，使得许多上市公司的大股东借高送转的利好，遮盖减持利空之实。借助高送转股价上涨之际减持，会使股东获得不菲的收益，但是持股数量不同的股东，获得收益的安全性却不尽相同。根据规定，持股超过5%的股东在减持前的3个交易日必须发布相关减持公告，这种利空消息在一定程度上会影响公司的股价。而红刊财经记者采访上市公司相关人士了解到，持股比例小于5%的股东只需向证监会报备，并没有发布公告的义务，这也就意味着持股比例小于5%的大股东可以在没有利空消息影响下，“悄无声息”地完成减持。而创业软件的股东也是如此“精巧”地完成了减持。
创业软件股东借高送转“精巧”减持
2018年2月6日创业软件发布了关于2017年年度利润分配预案的公告，公告显示，公司以未分配利润向全体股东每10股派发现金股利1元，共计派发股利人民币2428.02万元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股，共计转增2.42亿股。公告一经发出，公司二级市场的股价迅速作出了反应，公司股价从24.38元开始上涨，在此后的20个交易日内上涨了49.74%。
正是在此期间，创业软件第四大股东、总经理张吕峥先生分别于2018年2月13日和2月28日进行了2次减持。根据Wind资讯显示，张吕峥先生减持前的持股比例为4.97%，第一次减持数量为170万股，占流通股的1.32%，交易平均价格为28元，第二次减持数量为130万股，占流通股的1.01%，交易平均价格为30.15元，交易价格均高于公司发布高送转预案前的股价。对此，红刊财经记者也致电创业软件进行确认，公司表示大股东减持确有其事，但无需进行公告。
不过记者发现，在2018年2月26日创业软件召开的业绩说明会上，当被问及未来大股东是否有减持计划时，公司只是回答“在2017年年度利润分配的公告中已经说明公司股东葛航先生、鑫粟科技、阜康投资最近6个月无减持计划”，但对于2个交易日后再度出手减持的第四大股东公司却闭口不言。
此外，在业绩说明会上，还有投资者提及了创业软件2017年靠收购一个公司增厚一个亿的业绩之事。红刊财经记者也特意查看了创业软件2017年年报，年报中显示公司2017年实现营业收入11.53亿元，而新收购公司的营业收入就高达4.58亿元，占比近40%，扣除新收购公司的营业收入后，创业软件2017年的营业收入则大打折扣；相比于营业收入，净利润的“折扣力度”则更为夸张，公司2017年实现净利润1.63亿元，较2016年的6300万，同比增率高达197.22%，但是，如果剔除新收购公司1.06亿元的净利润后，创业软件的净利润较去年同期下降了逾9个百分点。这在一定程度上反应了公司原生业务增长乏力的事实。
