外汇市场的参与者包括哪些人？
外汇市场有三种日标不同的参与者:高频交易者、长期投资者和企业。
高频交易者的目标是抓住日内的小幅价格变动。长期投资者主要是想从全球宏观经济的变化中获利。最后，企业货币管理者则常常是为了对冲跨境资金汇率发生不利变动的风险，例如一家在美国销售商品的加拿大公司可能会购买美元/加元期货看跌期权来对冲其收益的波动风险。这三种类型的市场参与者的指令单流会相当不同。
1993年1月至1999年7月花旗银行观测到的欧元/美元指令单流周数据的描述统计量A:这些统计量汇总了每周花旗银行企业客户，交易客户和投资客户所有的指令单流;B:每周从不同的最终用户那里汇总交易指令。右边的最后四列给出了滞后阶数为i时自相关系数i的值，以及在原假设(i=0)下的P值。这里有关指令单流的描述性统计最摘自Evans和Lyons (2007)的文章，他们把指令单流定义为在花旗银行报价下欧元/美元的总买入摄(单位为100万美元)。
