分拆上市指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。分拆上市有广义和狭义之分，广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化，但是可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成，而且最为重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司将获得超额的投资收益。
图1分拆
2000年，联想集团实施了有史以来最大规模的战略调整，对其核心业务进行拆分，分别成立新的“联想集团”和“神州数码”。2001年6月1日，神州数码股票在香港上市。神州数码从联想中分拆出来具有一箭双雕的作用。分拆不但解决了事业部层次上的激励机制问题，而且由于神州数码独立上市，联想集团、神州数码的股权结构大大改变，公司层次上的激励机制也得到了进一步的解决。分拆上市：顾名思义——将上市公司中具有独立赢利能力和稍加整合就具有上市机制的部分，运作其上市的过程和结果。
分拆（corporatespin-offs）是指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例地分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时，便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。这一新设的分拆公司公开发行新股并上市就称为分拆上市。与其相反的操作是兼并收购。
一.基本概念的个人理解：1.上市本身：作为任何一项金融交易都要关注买方和卖方的潜在利益，以及金融监管者的政策。先从卖方说，适合IPO的公司需要有以下几个反省（先不说投行对你在上市前的考量）：
a.是否有健康长远的盈利模式保证公司发展的基本现金流，简单了说就是，您上市借股民的钱花之前是否让有关审批机构有足够信心允许您这么干，要是您借了二级市场的资本力量后没有信心在几年之内让您的资产负债杠杆恢复到让自己踏实的比例，您最好先别着急准备IPO，麻烦会不断的找上门，首先是证监会，弄得不好还会有审计部门，当然弄到最严重的地步就是您自个儿的商誉使您很难在商圈里混。当然部排除部分投行给上市公司做IPO时也有一定其他商业动机，比如麦肯锡给吉利的IPO股价高估导致一系列市场争议，此话题有机会以后另论。
那么融来钱以后，怎么花，总得有点讲究吧，您别说，这世上不是所有人都会花大钱的。为了让您有所感受，随便问自个一个问题，突然有人将1个亿打进您的账户并告诉您，哥们，您能帮我将这些钱投资在一些能赚钱的项目上嘛，我想隐含的前提一定不是让您拿这钱来吃喝玩乐消遣的，我估计绝大部分人得两天两夜睡不着觉得琢磨，一是兴奋，二是实在没招，1个亿啊，这咋花才合适呢？呵呵，玩笑话，这么说的话点在如何有效的组织好融来的钱去发展事业，实业企业是否有合理的计划让所融来的股民的钱投放到合理的赢利模式中并生来新的利益，这要考量企业的战略，企业的各项资源（政府、技术力量、市场能力）等等一系列综合因素，有节奏有预期的把钱落到实处，当然我说的都是正儿八经好好干事的企业的路子。
b.从买方理解，这个重要的角色就是投行，大家对投行的议论纷纷，并且投行从事的业务也纷纷扰扰，令人眼花缭乱，他们始终是金融市场中很活跃的一份子，他们既给现代金融市场带来很多创新，让实业商人们充分享受到一定程度资本的愉悦，也为现代金融带来无比深刻的伤害，例如08年的次贷危机中高盛、摩根等投行无情的风险转移及商誉缺失，用曾经活跃金融市场的衍生手段有一次无情伤害到整个金融市场的秩序和信誉。当然一场金融风暴的来临一定不能将所有责任都推卸到投行，这个可以在以后的话题中和朋友们探讨学习对08危机更深层次的原因。但我们可以看到投行在现代金融创新和危机中所扮演的活跃角色，值得反思。
说到正题，投行决定是否服务您上市，有这么几个方面吧，一定记着，投行一定不是省油的灯，他绝对不做亏本的买卖，不是有句话嘛，在美国一流的人在华尔街，二流的人在华盛顿，虽然是玩笑，但我们看到对从事投行人员全面素质的高度评价和肯定，大家有机会可以看看《半路出身的投资银行家》描述投行工作者的心路历程。既然不做亏本的买卖，那他要找到赢利点，有时候买卖的赢利点不一定是在这一把交易上，我们更应该关注他们长远的布局，比如麦肯锡给吉利抬高IPO股价，难道他们的金融分析师不合格，告诉你，这一定是废话，换个角度理解，您上市的估值一定不是靠纯粹的金融算法估计出来的，要是的话，您一定把这事当玩笑，理由很简单，真金白银的背后一定是很恶很饿的残酷人性，总之千万别只是单纯得看重经典金融学中靠市盈率、利率、投资收益率等参数“推算”出的结果。那动机究竟是什么，我想一定不排除双方在长远利益上的合作，当然还有很多动机，我深信有很多优秀的金融工作者在此方面有更深邃的见地，有机会共同讨论。
2.整体上市和拆分上市：形式的理解可以比喻为卖整块饼还是单个饼。是分还是合着一起上，取决于企业领袖对公司未来发展的宏观判断，有这么几个依据，分别说说，一是企业现有各块业务的关联度，这个不难理解，假如三块饼都是一种烹饪，这在下次做的时候至少我们和面、发酵、蒸笼上屉一勺烩的可行性增大。
二种考虑稍微麻烦，但更接近现实，就是企业在上市之前已经相对多元化了，而多元化的目的很有可能就是因为企业根据自身不同领域的资源优势为了赢利或者占领市场先做了积累，而且这些业务之间的关联性、市场环境生态链（不同的政府关系）、赢利模式确实差异很大，故而融来钱以后很难制定统一的财务计划，因为大家需要花钱的节奏和环节差异会很大，这样没法从宏观管理层统一调度。拆着上也得考虑长远发展的结合点，任何一个东家分开自己的公司去上市，应该会有两种基本考虑，一是将来有一天重新整合到一起，这要看在上市以后企业产品方向的结合点在哪里，企业家一定会在产品战略整合上花很多心思，说白了就是让自己的几个孩子最终又热热闹闹的回到爸妈这而来一个灶里吃饭；另一种情况是企业家看到某个分支企业的盈利或许在未来一段时间和自己的主营业务没有太多交叉，但依据他现有的产业链和资源优势，他有可能在上市之后获得更好的收益，这些收益可用来保证主营业务的现金流，这样的路子在商人圈里很常见的，所以我们在观看一个企业分拆上市时需要多方考证他们的动机有帮助。
