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计算股东分红再投资有哪些情形？

假设分红比例为0、30%、50%、70%、100%五种情况，并且在PB=5、PR=2、PB=1、PB=0.5四种情况下，构造不同的投资模型，并计算股东分红再投资获得的长期回报率(净资产增速)，具体结果如下所述:

1.情景一:ROE=10%，分红比例=0

我们拟设上市公司的利润都不分红，全部用于再生产。

如果上市公司的利润不分红，PE的高低对分红后再投资的净资产增速影响不大，此时不论股市的PR是多少，每股净资产的增速始终等于企业的ROE。

在中国股市发展初期，虽然股票的市盈率处于高位，但股市仍能上涨，因为大部分上市公司处在业务发展初期，所有利润都用于扩大再生产，此时上市公司不分红反而是在保护投资者的利益。

2.情景二:ROE=10%，分红比例=30%

我们假设上市公司的利润30%用干分红，70%用于企业再生产。

我们发现，考虑分红再投资，当5倍PE时，分红再投资的净资产增速是13.4%;而50倍PE时，分红再投资的净资产增速是7.6%，相差接近1倍。

3.情景三:ROE=10%，分红比例=50%

我们假设上市公司的利润50%用于分红，50%用于企业再生产。

我们发现，考虑分红再投资，当5倍PE时，分红再投资的净资产增速是15.5%;而50倍PE时，分红再投资的净资产增速是6.1%,相差接近1.5倍。

4.情景四:ROE=10%，分红比例=70%

我们假设上市公司的利润70%用于分红，30%用于企业再生产。

我们发现，考虑分红再投资，当5倍PE时，分红再投资的净资产增速是17.4%;而50倍PE时，分红再投资的净资产增速是4.4%,相差接近3倍。

5.情景五:ROE=10%，分红比例=100%

假设上市公司的利润100%用于分红。我们发现，考虑分红再投资，当5倍PE时，分红再投资的净资产增速是20%;而50倍PE时，分红再投资的净资产增速是2%，相差接近9倍。