什么叫做定额融资？有哪些特点？
定额融资杠杆是指在进行杠杆交易时，始终保持恒定的借款金额，不会因为市场的波动对借款的金额进行增加或者减少。
认购权证属于定额融资，因为行权价格是不变的。目前大多数分级基金的B类向分级基金的A类融资采用定额融资。
举一个定额融资分级基金的例子。假设1:1的分级基金，总计200份，B和A各100份，B向A融资，这里忽略B向A支付的融资利息。当指数不断下跌时，A的本金保持不变，而B的本金会加倍减少，当指数下跌50%时，B投资者本金亏光;当指数不断上涨时，A的本金保持不变，而B的本金会加倍增加，当指数上涨50%时，B投资者的本金翻倍。
我们发现，当指数下跌时，B的本金越来越少，融资杠杆率(B资金/A资金)越来越大。为了防止B亏光影响A的收益率，通常会设置低折点，例如设置当B类净值低于0.1时，强行将基金恢复成1:1的杠杆。
定额融资会存在爆仓问题，如果没有低折点，1:1的融资，当指数亏50%，融资者将血本无归。
即使设置了低折点，仍然存在爆仓的问题。假设指数跌45%, B类净值为0.1.低折后杠杆恢复为1:1.净值回到1.0.份额缩水90%。那么，当指数再涨回去(涨80%)时，B类的净值是2.6.考虑因低折造成的份额缩水，实际净值是2.6x (1-90%)=0.26。
所以说，与动态再平衡相反，对于定额融资而言，当股市出现巨幅下跌并涨回原来的位置时，会造成投资者巨额损失，这是因为定额融资杠杆有熔断效应。所以，做定额融资的时候，一定要非常谨慎，避免出现第一章中“唐龙”的结局——因为一次失手而再无翻身的能力。很多早期的股市投资大户，都因为融资造成的熔断效应而销声匿迹。
