作为一名非常优秀的独立投资人，段永平做投资央策时不受市场情绪的干扰。当股票市场发生波动的时候，段永平总是能够泰然处之，保持一个平稳的心态，从来不会因为别人的影响而改变自己的决策。段永平有着超出常人的洞察力和敏锐的判断力，无论股市出现何种变化，他都能够从容冷静地面对。处变不惊的投资心态，使得段永平能够在市场反映过度的时候抓住宝贵的投资时机。
在股市中，有很多因素都会影响到股价的涨跌和投资者的情绪，例如政策方面的调整、通货涨缩以及赢利变化等。有时候这些因素虽然对股市只造成了很小的冲击，但市场却因此而产生了超出合理程度的恐慌或者乐观情绪，这种现象就被称为过度反应。
造成市场反应过度的最主要原因就是一些投资者产生了一种偏见，这种偏见导致市场出现了新一轮的波动。而在股价大起大落的时候，很多投资者往往都失去了自己的判断力，只能盲目地跟风。市场的不稳定性使得盲日跟风的投资者越来越多，这种“ 随大流”的投机行为势必会产生越米越大的影响。换句话说，市场的走势将会受到投资者主观因素的影响，如果市场出现混乱的状况，那么投资者也会因此面变得慌乱。当市场的混乱趋势越来越强的时候，投资者的认知也会越来越偏离真相，市场也会变得愈加混乱。
段永平认为，如果投资者不能在纷繁错杂的股票市场中始终保持一个清醒的头脑，那么必然会在市场反应过度的时候迷失方向，并且因此而遭受利益上的损失。他提醒投资者在股市投资中要保持冷静的思考，不要育日地“随大流”，一定要在市慎的分析研究之后再作出自己的投资决策，只有这样才能够在股市中获利。事实上，在段永平闯荡股市的岁月中，正是凭借着冷静的思考小一次又一次地获得成功，并奠定了他中国“股神”的地位。
2006年，中国的股民们在经受了5年熊市的折磨之后，终于迎来了一个大牛市。这次牛市来得非常突然，出乎大多数投资者的意料。2006年的上海股市，从5年来熊市的最低点一下子攀升到了历史断高。上证指数在一年里翻了几番，而且股价依旧以迅猛的速度不断上涨。牛市的到来再次激起了投資者们妙股的热情，沪深两地证券大厅里挤满了热情高涨的股民，每个人都想在这罕见的大牛市中捞上一笔，有的人甚至做起了一夜暴富的美梦。而此时的段永平也在密切关注着国内股市的动向，在这波罕见的大牛市行情中，段永平手中持有的几只股票股价翻了几番，他也因此而得到了不少的收益。
时间的指针指向了2007年，这一年牛市依旧，股价依旧在快速上涨，而投资者们的热情也越来越高涨。股民们对股市的前景表现出了极大的乐观情绪，认为这波牛市还将持续很长时间。此时国内的股市中弥漫着乐观的情绪，越来越多的人被高额的收益所诱惑，义无反顾地踏进了证券交易所的大门。那时候，股市的温度一直在不断升高，股票成为很多人茶余饭后的话题。
段永平本来也和很多投资者一样，认为这波大牛市还会维持很长时间，然而，突然发生的一件事让他改变了自己原来的想法。2007年下半年，美国的次贷危机爆发，华尔街投资界陷入了一片恐慌之中，阴云开始笼罩在美国股市的上空。段永平此时敏锐地发现，美国的次贷危杌极有可能继续恶化，并进而演变为全球性的金融危机，而这也势必会对中国股市造成非常大的影响。于是，当中国的股民们还在期待股价新一轮上升的时候，段永平却暗自决定卖出手中持有的股票。段永平的举动让他的一位朋友感到难以理解，当时中国的股市正是一片欣欣向荣，没有丝毫衰败的迹象，为什么段永平要在这个时候选择退场呢?
面对朋友的质疑，段永平没有丝毫的犹豫，他果断地卖出了手中持有的股票，并劝告这位朋友也及早退场，以免在股市下跌时遭受严重的损失。这位朋友并没有听从段永平的忠告，和大多数投资者一样，他依然坚信股价还会继续涨下去，如果此时宣布退场，那么岂不是意味着要把到手的利润拱手交出去!
不久之后，随着美国第五大投行雷曼兄弟公司的破产，美国次货危机正式演变成为全球性的金融危机。美国股市开始大幅下跌，受此影响，全球股市股价也连连下跌，其中自然也包括了中国的股市。段永平的这位朋友因为没有听从他的忠告而遭受了重大损失。反观段永平，由于及早地从股市中抽身而去，保住了此前的巨额收益，同时避免了像其他投资者那样陷于困境之中的风险。
在上面这个案例中，股票市场的反应过度使得很多投资者遭受了重大的损失，而段永平之所以能够在这种情况下依然获利，正是因为他有一个冷静的头脑。在股价连续上涨的时候，段永平看见的不仅仅是高额的收益，同时还有相伴的巨大风险，因此他能够在混乱的市场中理性地做出正确的选择。
股票市场中的反应过度是造成市场动荡的一个重要原因。段永平认为，市场主流的偏向越大，由此造成的市场波动也会越大。而在市场的波动过程中，投资者想要获利，就要始终保持一个平稳的心态， 在作出决策之前一定要做认真的调查和研究，千万不要盲从。
